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    點(diǎn)評(píng)：
    業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)符合預(yù)期。受益于智能手機(jī)指紋識(shí)別功能滲透率的快速提升，今年一季度公司指紋識(shí)別芯片銷售規(guī)模大幅提升，帶動(dòng)業(yè)績(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)勢(shì)頭。一季度公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)90.21%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)150.04%。一季度公司毛利潤(rùn)率為47.4%，同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)率為24.0%，同比提升5.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。展望二季度，公司預(yù)計(jì)二季度收入繼續(xù)保持增長(zhǎng)，今年上半年的凈利潤(rùn)可能與上年同期相比發(fā)生重大變動(dòng)。
    公司領(lǐng)先的指紋識(shí)別芯片技術(shù)屢獲國(guó)際大獎(jiǎng)，并得到華為、小米等品牌最新旗艦手機(jī)采用。公司是電容屏觸控芯片和指紋識(shí)別芯片市場(chǎng)的領(lǐng)先廠商，在指紋識(shí)別芯片領(lǐng)域，公司開發(fā)出自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的IFS、Goodix Link、活體指紋檢測(cè)技術(shù)等，多次榮獲CES、愛迪生獎(jiǎng)等國(guó)際大獎(jiǎng)。公司在今年MWC上發(fā)布的全球首創(chuàng)顯示屏內(nèi)指紋識(shí)別技術(shù)引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。近期華為推出的旗艦手機(jī)P10和P10 Plus，以及小米推出的小米6均采用了公司的IFS指紋識(shí)別方案。公司陸續(xù)成為華為、OPPO、ViVo、小米、Nokia、LG等國(guó)內(nèi)外一線智能終端品牌的原廠供應(yīng)商。
    指紋識(shí)別芯片市場(chǎng)處于快速發(fā)展階段，仍大有可為。智能手機(jī)中指紋識(shí)別功能的滲透由2015年的20%提升到2016年的40%，預(yù)計(jì)今年將達(dá)到50%。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Yole的預(yù)測(cè)，未來5年指紋市場(chǎng)規(guī)模將保持高達(dá)19%的復(fù)合增長(zhǎng)率，有望從2016年的28億美元增加到2022年的47億美元。
    維持“審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí)。指紋識(shí)別芯片在智能終端中滲透率的提升，以及技術(shù)進(jìn)步保證其市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。我們看好公司在生物識(shí)別芯片領(lǐng)域的良好發(fā)展空間，預(yù)計(jì)公司17/18/19年的EPS分別為2.62/3.40/4.50元，維持“審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：指紋識(shí)別芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等。