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公司通過ODM 為主OBM 為輔的方式，與京東、阿里、BestBuy 等公司在智能音箱領(lǐng)域展開合作，迅速打開市場，僅天貓精靈雙十一訂單就超百萬臺，預(yù)計(jì)明年智能音箱將成為公司電聲業(yè)務(wù)成長的最大驅(qū)動力。
    收購富誠達(dá)切入蘋果供應(yīng)鏈，協(xié)同效應(yīng)將逐步體現(xiàn) 
    公司2016 年收購蘋果金屬結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商富誠達(dá)，富誠達(dá)主要為蘋果供應(yīng)支架、卡托、燈蓋等內(nèi)部結(jié)構(gòu)件，而子公司歐朋達(dá)則主要為索尼、VIVO 等客戶供應(yīng)后蓋、中框等金屬外觀件。兩者在客戶和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面均形成良好互補(bǔ)，有望實(shí)現(xiàn)CNC 機(jī)臺和客戶資源共享，市場份額和產(chǎn)品品類進(jìn)一步提升。同時(shí)，歐朋達(dá)和富誠達(dá)深度整合后，CNC 加工能力大幅提升，未來有望拓展業(yè)務(wù)半徑，延伸至智能家居、汽車電子等領(lǐng)域，為公司打開新的成長空間。
    傳統(tǒng)健康電器業(yè)務(wù)成長穩(wěn)健 
    公司主要以O(shè)DM 模式供應(yīng)全球知名美容美發(fā)電器品牌 HOT，sally beauty 等，上半年?duì)I收同比增長9.59%，成長穩(wěn)健。在消費(fèi)升級的趨勢下，高端美發(fā)電器市場空間廣闊，年均復(fù)合增速在10%以上。公司定位高端，核心客戶資源穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來兩年仍將保持穩(wěn)健增長。
    盈利預(yù)測和投資評級：給予增持評級 我們看好公司在智能音箱領(lǐng)域的布局，期待富誠達(dá)與歐朋達(dá)深度整合后的進(jìn)階表現(xiàn)，預(yù)計(jì)公司17-19 年凈利潤5.27 億、8.14 億、10.60 億元，對應(yīng)每股EPS 0.36、0.55、0.72 元，對應(yīng)PE 為33、21、16 倍，給予增持評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1）富誠達(dá)與歐朋達(dá)整合不及預(yù)期；2）智能音箱市場發(fā)展不及預(yù)期；3）美發(fā)電器市場增速不及預(yù)期。