>> 國信證券-奮達科技（002681）領先的消費電子垂直制造服務平臺，全年業(yè)績高增長可期-170810
| 上傳日期： |
2017/8/10 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
馬紅麗 |
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公司Q2單季收入同增26%，凈利潤同增23%，下半年為旺季，公司提前備貨預備產(chǎn)能，業(yè)績有望超預期。公司預計1-9月歸母凈利潤同比增長20%-40%，取中值30%，Q3單季凈利潤約1.83億，同比增長55%。
并購富誠達，金屬外觀件長期增長確定性強
公司擬作價29億元收購蘋果公司金屬結(jié)構(gòu)件優(yōu)質(zhì)供應商富誠達，富誠達是蘋果金屬小件領域核心的供應商之一。2017年開始基本參與到所有Apple iPhone所有金屬件的競價與開發(fā)。并購富誠達完成后，奮達科技將成為以蘋果、華為、VIVO和SONY為核心客戶體系的金屬結(jié)構(gòu)件供應商，未來有望伴隨客戶快速成長，成長為優(yōu)質(zhì)的精密制造平臺型公司。
智能音響催生大市場，電聲業(yè)務彈性可期
人機交互型智能音響作為智能家居入口發(fā)展前景良好，海內(nèi)外巨頭谷歌、蘋果、BAT等爭先布局，智能音響產(chǎn)品層出不窮，公司具備無線音響RF射頻、軟件及硬件設計開發(fā)能力，為數(shù)不多的實現(xiàn)核心模組完全自制的企業(yè)之一，具備競爭優(yōu)勢。受益智能音響行業(yè)快速增長，公司電聲業(yè)務增長趨勢向好，彈性可期。
橫向延伸產(chǎn)品線，健康電器提供穩(wěn)定現(xiàn)金流
美發(fā)小家電在歐美等發(fā)達地區(qū)普及率較高，為市場剛需，預計未來幾年將保持約9%的增長。公司著力于橫向延伸產(chǎn)品線，在美發(fā)類產(chǎn)品基礎上推出美容類產(chǎn)品，并提升產(chǎn)品附加值。健康電器業(yè)務訂單飽和，發(fā)展勢頭良好，預計未來3年健康電器業(yè)務板塊收入可維持10%-15%的增速，提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。
維持“買入”評級
預計公司2017-2019年凈利潤分別為5.9/9.1/12.3億，攤薄后eps分別為0.42/0.64/0.87元，當前股價對應PE分別為28/18/14X，維持“買入”評級。
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