>> 國泰君安-眾信旅游(002707)發(fā)行可轉(zhuǎn)債點評：發(fā)力出境游服務(wù)平臺建設(shè),打造出境綜合服務(wù)商-171129
| 上傳日期： |
2017/11/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉越男 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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募集資金加速出境游服務(wù)平臺建設(shè)，增持。①公司發(fā)力線上電商平臺及線下實體渠道，將有效提升運營效率、銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍及品牌知名度；②強化集中采購，布局多元化目的地，打造全方位出境綜合服務(wù)商，維持2017/18年EPS為0.38/0.54元，維持目標價31.26元。
線上線下齊發(fā)力，效率、渠道、品牌再提升。①出境游業(yè)務(wù)平臺項目包括電商平臺升級、實體營銷網(wǎng)絡(luò)拓展、自由行項目、奇跡（高端旅游）項目等6個子項目，總投資額13.6億元，其中5.5億元由本次募集資金日投入；②"出境云"大數(shù)據(jù)管理分析平臺項目投資總額為5.6億元，本次募集資金投入1.4億元，具體包括軟件系統(tǒng)建設(shè)和硬件投入；③公司線上線下齊發(fā)力，將優(yōu)化現(xiàn)有零售門店和電商平臺，提高運營效率、銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍及品牌知名度。
布局多元化目的地，打造出境綜合服務(wù)商。①歐洲恐襲等客觀不利因素逐漸消化，公司將持續(xù)加大在亞洲、美、澳等的布局，加速拓展線下門店及后續(xù)對上游議價能力及下游產(chǎn)品定價均有優(yōu)勢；②高管此前持續(xù)增持彰顯對公司長期發(fā)展信心，利益綁定后看好公司可持續(xù)發(fā)展。③海外教育留學、移民等高毛利衍生業(yè)務(wù)有望逐步貢獻利潤。
風險提示：出境游受到突發(fā)事件的不利影響，收購整合效應不及預期。
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