>> 廣發(fā)證券-捷成股份(300182)版權采購持續(xù)推進，電影投資路徑清晰-171230
| 上傳日期： |
2018/1/1 |
大?。?/td>
| 942KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
曠實，楊艾莉 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
捷成股份參投的動作影片《機器之血》已于 12 月 22 日上映，根據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，上映首日票房 7573 萬，截至 28 日票房 2.79 億元。
內(nèi)容制作精準布局，板塊營收穩(wěn)步提升
從 2013 年起，公司通過收購中視精彩、星紀元、瑞吉祥布局內(nèi)容制作業(yè)務，作品日趨精品化。通過對內(nèi)容板塊的精準布局，影視劇內(nèi)容制作營業(yè)收入與占比大幅提升，該板塊 2016 年營業(yè)收入 9.59 億元，同比增長 98%，營收占比也從 2015 年 21.90%增長至 2017H1 的 26.90%。
投資建議
預計公司 17-19 年 EPS 為 0.49、0.64、0.82 元，按照 12 月 29 日收盤價，對應 2017-2019 年每股收益的市盈率分別為 17.49x、13.47x、10.54x，我們看好捷成股份穩(wěn)定的盈利能力以及在內(nèi)容制作板塊的成長空間，維持買入評級。
風險提示
影視劇競爭加劇，公司參投影片票房表現(xiàn)不及預期；新媒體行業(yè)發(fā)展放緩，公司版權運營業(yè)務受影響。
|
|
