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    2）品牌下沉&渠道提速，“新曲美”邁上“新征途”：①新曲美：從家具供應(yīng)商往家居服務(wù)內(nèi)容提供商轉(zhuǎn)型，以設(shè)計(jì)服務(wù)為核心驅(qū)動(dòng)，向消費(fèi)者提供一站式家居空間解決方案；②渠道優(yōu)化：推出“你+生活館”，對(duì)原有門店及新門店進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)，通過大家居空間方案設(shè)計(jì)搭配，有力提升客單價(jià)，實(shí)現(xiàn)同店穩(wěn)健增長(zhǎng)；③渠道擴(kuò)張：近年來渠道擴(kuò)張?zhí)崴伲?017 年預(yù)計(jì)新增門店110 家至880 家，新門店將在2018 年貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，且未來渠道擴(kuò)張維持高速，有力支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；④品牌下沉：推出“居+生活館”，將品牌下沉至四五線城市，考慮到四五線城市房屋空間相對(duì)充足，預(yù)計(jì)“居+生活館”的“成品+定制”的全屋設(shè)計(jì)方案將獲消費(fèi)者青睞。
    3）盈利預(yù)測(cè)：曲美以產(chǎn)品品質(zhì)為基礎(chǔ)、設(shè)計(jì)和服務(wù)為保障，通過渠道優(yōu)化升級(jí)和品類拓展打開成長(zhǎng)空間，不排除通過外延并購(gòu)等方式推進(jìn)大家居戰(zhàn)略。預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS 分別為0.5/0.65/0.84元，PE 分別為25.25X/19.39X/15.01X，當(dāng)前估值具備吸引力，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)銷售持續(xù)大幅下滑；渠道拓展低于預(yù)期；