久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    新定位新起點(diǎn)，新川投專注清潔能源發(fā)展。1）淡出火電：16 年底以來(lái)火電盈利能力下滑顯著，公司唯一火電廠17 年主動(dòng)停產(chǎn)，18 年2 月大股東修改承諾明確火電企業(yè)不適合注入上市公司，未來(lái)公司將成為集團(tuán)的清潔能源整合平臺(tái)；2）積極發(fā)展新能源：公司18 年2 月參股三峽新能源，一方面達(dá)到財(cái)務(wù)投資目的，同時(shí)與三峽集團(tuán)合作空間打開(kāi)，為未來(lái)新能源發(fā)展奠定了基礎(chǔ)；3）獲業(yè)內(nèi)龍頭長(zhǎng)江電力舉牌，有望形成協(xié)同效應(yīng)：通過(guò)形成股權(quán)紐帶，有望與長(zhǎng)電共同推進(jìn)長(zhǎng)江中下游水電的聯(lián)合調(diào)度，戰(zhàn)略協(xié)同攜手共進(jìn)。
    價(jià)值洼地，投資正當(dāng)時(shí)。公司2018 年以來(lái)受市場(chǎng)風(fēng)格和自身業(yè)績(jī)小幅波動(dòng)影響目前估值處于歷史低點(diǎn)?？紤]到公司手握全球稀缺大水電資源，中游投產(chǎn)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期，我們認(rèn)為公司價(jià)值被低估。
    市盈率法低估公司價(jià)值，DCF 結(jié)果顯示公司合理價(jià)值為14.03-15.21元。公司折舊占比高、現(xiàn)金流可預(yù)測(cè)性強(qiáng)且較為穩(wěn)定，DCF 估值能更準(zhǔn)確的體現(xiàn)公司價(jià)值。在保守假設(shè)和樂(lè)觀假設(shè)下，DCF 估值結(jié)果顯示川投能源的合理價(jià)值分別為14.03 和15.21 元/股。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：雅礱江中游投產(chǎn)不及預(yù)期、來(lái)水情況不及預(yù)期