| 上傳日期： |
2018/6/5 |
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pdf 共15頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
紀敏，吳昊 |
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據(jù)中怡康,海爾在洗衣機4500 元+高端單品市場的銷量份額自12 年的21%持續(xù)提升至18Q1 的33%;2500-4500 元中端市場占有率從16 年的27.6%提升至18Q1 的31.6%;2500-元低端市場占有率從2017 年的25.7%提升至18Q1 的28%。高端持續(xù)強勢,中低端再拾升勢。
2、 產(chǎn)品力和渠道力良性共振。冰洗產(chǎn)品步入需求成熟期,更新占比7 成以上,高質(zhì)量產(chǎn)品和高端品牌順應(yīng)消費升級,也是海爾優(yōu)勢所在。17 年,海爾冰洗ASP 較行業(yè)高出15.2%和8.3%;卡薩帝品牌在17 年和18Q1 分別實現(xiàn)收入40%和50%增長。持續(xù)并購三洋,費雪派克和GEA 為公司積累了品牌與技術(shù)資源。中國區(qū)銷售和渠道體系的變革調(diào)整始于2015 年末,以690 為主體的產(chǎn)品團隊和1169 為主體的渠道團隊合二為一由李華剛總管理;考核指標以終端零售為導向;激勵機制正面調(diào)動員工積極性。渠道的理順優(yōu)化使得海爾領(lǐng)先的產(chǎn)品和品牌力優(yōu)勢得以體現(xiàn)。
3、 關(guān)于凈利率的提升。海爾凈利率水平一直低于格力美的,家電業(yè)務(wù)的品類差異,相對較高的費用率和少數(shù)股東損益是主要原因。在冰洗高端領(lǐng)先的同時,近年來公司逐步發(fā)力潛在盈利水平更高的空調(diào)和廚電領(lǐng)域,規(guī)模化將是關(guān)鍵;另外也期待通過營銷轉(zhuǎn)型來實現(xiàn)費用率優(yōu)化。
4、 戰(zhàn)略布局具有前瞻性。有別于其他家電企業(yè),海爾的業(yè)務(wù)流程圍繞“用戶解決方案”搭建?；ヂ?lián)工廠CosmoPlat 是對傳統(tǒng)工業(yè)體系的顛覆,從大規(guī)模制造轉(zhuǎn)變?yōu)榇笠?guī)模定制,引入用戶體驗,創(chuàng)造用戶智慧價值,精確抓住用戶需求驅(qū)動效率提升。公司在智能家居領(lǐng)域的布局領(lǐng)先。
5、 風險提示：原材料價格波動超預期、GEA 經(jīng)營不達預期
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