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此外，MCM 還中標(biāo)了南方航空動(dòng)力兩個(gè)項(xiàng)目，其他主機(jī)廠如西飛、成發(fā)的項(xiàng)目也在積極推進(jìn)中。MCM 公司后續(xù)有望逐步將產(chǎn)品滲透到各大主機(jī)廠，提升國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率。
    公司擬收購 Airwork 公司，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為固定翼飛機(jī)租賃、直升機(jī)租賃、以及直升機(jī) MRO 業(yè)務(wù)。此次公司繼續(xù)加碼航空產(chǎn)業(yè)，有望將其航空業(yè)務(wù)范圍從研發(fā)制造環(huán)節(jié)向高端服務(wù)環(huán)節(jié)延伸，進(jìn)一步提高公司整體盈利水平。
    MCM 公司的 JFMX 管理軟件系統(tǒng)已在陜飛得到應(yīng)用。后續(xù)公司 JFMX 系統(tǒng)有望在其他主機(jī)廠，以及汽車零部件等行業(yè)推廣，給公司帶來新的增長(zhǎng)。
    公司原有航空器蜂窩芯等航空航天板塊業(yè)務(wù)，有望隨著未來幾年項(xiàng)目投產(chǎn)、滿產(chǎn)，而迎來新一輪的快速增長(zhǎng)。同時(shí)，傳統(tǒng)機(jī)床和軸承裝備業(yè)務(wù)繼續(xù)回暖。
    我們調(diào)整公司盈利預(yù)測(cè)，若不考慮 Airwork 并表，公司 2018-2020 年凈利潤(rùn) 0.76/1.04/1.45 億元，對(duì)應(yīng) EPS 為 0.14/0.19/0.26 元/股，對(duì)應(yīng) PE 為67/49/35 倍(2018/06/11)。若考慮 Airwork 并表，且不考慮配套融資，根據(jù) Airwork 業(yè)績(jī)承諾，公司 2018-2020 年凈利潤(rùn) 1.65/2.12/2.77 億元，對(duì)應(yīng) EPS 為 0.24/0.31/0.41 元/股，對(duì)應(yīng) PE 為 38/30/22 倍(2018/06/11)。繼續(xù)給予公司“審慎增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度低于預(yù)期；在建項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期；交易暫停、取消及終止的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。