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光大證券-日發(fā)精機(jī)(002520)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)訂單恢復(fù)增長(zhǎng),航空航天產(chǎn)業(yè)培育成長(zhǎng)-170911
上傳日期:
2017/9/11
大小:
1279KB
格式:
pdf
來(lái)源:
評(píng)級(jí):
增持
作者:
趙晨
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
業(yè)務(wù)范圍涵蓋金屬切削整體解決方案、飛機(jī)數(shù)字化裝配業(yè)務(wù)、航空航天零部件加工及工業(yè)領(lǐng)域的管理軟件四大板塊。
◆傳統(tǒng)業(yè)務(wù)訂單恢復(fù)增長(zhǎng)
受益于汽車零部件及工程機(jī)械行業(yè)需求旺盛,公司金屬切削機(jī)床及軸承磨超生產(chǎn)線業(yè)務(wù)訂單激增。17 年半年報(bào)顯示,數(shù)控車床銷售收入同比增長(zhǎng)321.93%,磨超自動(dòng)生產(chǎn)線銷售收入同比增長(zhǎng)43.55%。
◆國(guó)際化戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)凸顯
14 年起公司分步實(shí)現(xiàn)對(duì)意大利MCM 公司的100%控股。此次收購(gòu)從技術(shù)、品牌、渠道等方面快速提升日發(fā)精機(jī)核心競(jìng)爭(zhēng)力,并實(shí)現(xiàn)航空領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展。公司引進(jìn)MCM 公司自主開發(fā)系的JFMX 系統(tǒng),并在中標(biāo)陜飛飛機(jī)自動(dòng)化裝備線項(xiàng)目中得到首次應(yīng)用。MCM 公司斬獲成飛訂單,正式打開國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
◆深耕航空細(xì)分領(lǐng)域,未來(lái)轉(zhuǎn)型方向明確
在國(guó)內(nèi)機(jī)床行業(yè)景氣度持續(xù)走低的背景下,公司積極略部署航空航天細(xì)分領(lǐng)域。外延式收購(gòu)意大利航空數(shù)控機(jī)床龍頭企業(yè)MCM 公司并設(shè)立子公司日發(fā)航空裝備。公司將深度受益產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及我國(guó)軍民航空資本投入的快速增長(zhǎng)。
◆估值與評(píng)級(jí)
我們認(rèn)為公司是潛在的能實(shí)現(xiàn)數(shù)控加工設(shè)備國(guó)產(chǎn)化的公司之一,中長(zhǎng)期受益國(guó)內(nèi)航空產(chǎn)業(yè)大發(fā)展。預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 分別為0.15/0.18/0.25 元,參考軍民融合相關(guān)設(shè)備企業(yè)估值,我們給予公司6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)11 元,首次覆蓋,給予“增持”評(píng)級(jí)。
◆風(fēng)險(xiǎn)提示:
主機(jī)廠設(shè)備投入不及預(yù)期;航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期;新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的出現(xiàn)導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇;工程機(jī)械及汽車零部件行業(yè)固定資產(chǎn)投資下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
日發(fā)精機(jī)股票研究報(bào)告
興業(yè)證券-日發(fā)精機(jī)(002520)加碼航空航天獲益頗豐,傳統(tǒng)機(jī)床持續(xù)回暖-170827
申萬(wàn)宏源-日發(fā)精機(jī)(002520)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇帶來(lái)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),新興產(chǎn)業(yè)拓展助力公司成長(zhǎng)加速-170825
平安證券-日發(fā)精機(jī)(002520)傳統(tǒng)機(jī)床業(yè)務(wù)回暖,航空制造業(yè)務(wù)發(fā)展空間較大-170824
安信證券-日發(fā)精機(jī)(002520)業(yè)績(jī)符合預(yù)期,航空航天業(yè)務(wù)快速發(fā)展-170430
申萬(wàn)宏源-日發(fā)精機(jī)(002520)收購(gòu)海外公司協(xié)同效應(yīng)明顯、切入航空領(lǐng)域業(yè)績(jī)蓄勢(shì)待發(fā)-170503
華創(chuàng)證券-日發(fā)精機(jī)(002520)瘦身促進(jìn)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),航空航天中高端數(shù)控機(jī)床和飛機(jī)數(shù)字化裝配線業(yè)務(wù)前景可期-170407
太平洋證券-日發(fā)精機(jī)(002520)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑拖累業(yè)績(jī),轉(zhuǎn)型航空制造前景可期-170331
安信證券-日發(fā)精機(jī)(002520)開拓航空航天業(yè)務(wù),加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型-170331
方正證券-日發(fā)精機(jī)(002520)加速布局航空航天,力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型-170330
平安證券-日發(fā)精機(jī)(002520)傳統(tǒng)機(jī)床業(yè)務(wù)短期下滑,航空制造業(yè)務(wù)發(fā)展加快-170331
更多日發(fā)精機(jī)研究報(bào)告
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