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    事件點(diǎn)評(píng)： 
    主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.96億元，同比增長(zhǎng)25.29%。其中生物制品板塊收入同比增長(zhǎng)8.2%，主要是口蹄疫市場(chǎng)苗和禽用市場(chǎng)苗保持高速增長(zhǎng)所致；化藥業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)12%，雖然受限抗令影響，喹乙醇生產(chǎn)受到影響，但是氟欣泰、優(yōu)復(fù)欣銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)超過(guò)100%，泰妙菌素實(shí)現(xiàn)了半年收入過(guò)億；飼料業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)25.4%；由于魚(yú)粉、玉米及玉米副產(chǎn)品收入大幅增長(zhǎng)，貿(mào)易業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)79.5%。 
    投資收益亮眼，費(fèi)用控制顯成效。公司利潤(rùn)增速遠(yuǎn)高于收入增速主要是因?yàn)橥顿Y收益的貢獻(xiàn)。上半年公司實(shí)現(xiàn)投資收益1.14億元，其中對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)投資收益為1.06億元，同比增長(zhǎng)196.5%，主要系參股金達(dá)威確認(rèn)的投資收益所致。此外，公司費(fèi)用控制成果顯現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)期間費(fèi)用均呈現(xiàn)穩(wěn)步下降。具體來(lái)看，銷(xiāo)售費(fèi)用率同比下降0.18個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率同比下降1.36個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降0.21個(gè)百分點(diǎn)。 
    股份增持彰顯信心。公司實(shí)際控制人旗下的全資子公司華農(nóng)資產(chǎn)7月13日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式增持公司股份6,017,120股,占公司總股本的1%，并且計(jì)劃在之后的6個(gè)月內(nèi)，以自有資金繼續(xù)增持公司股票，擬累計(jì)增持?jǐn)?shù)量不超過(guò)公司總股本的2%，不低于1%（含已增持股份）。我們認(rèn)為本次華農(nóng)資產(chǎn)的增持反應(yīng)了實(shí)際控制人對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可和對(duì)未來(lái)持續(xù)發(fā)展的信心，同時(shí)也將提振二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)公司的信心。 
    入選"雙百企業(yè)"，國(guó)企改革再升級(jí)。近日，國(guó)資委下發(fā)了國(guó)企改革"雙百行動(dòng)"的工作方案。國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組決定選取百余戶(hù)中央企業(yè)子企業(yè)和百余戶(hù)地方國(guó)有骨干企業(yè)，在2018-2020年期間實(shí)施國(guó)企改革"雙百行動(dòng)"。"雙百企業(yè)"的遴選標(biāo)準(zhǔn)有三條：1）有較強(qiáng)代表性。推薦企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，資產(chǎn)具有一定規(guī)模，在行業(yè)發(fā)展中具有較強(qiáng)影響力，原則上應(yīng)當(dāng)是利潤(rùn)中心，而非成本費(fèi)用中心；2）有較大發(fā)展?jié)摿?。推薦企業(yè)可以是深化改革與經(jīng)營(yíng)發(fā)展形勢(shì)較好的核心骨干企業(yè)，可以是面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)、亟須通過(guò)改革提高效率、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，也可以是暫時(shí)處于困難階段，但有計(jì)劃、有信心通過(guò)改革實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的企業(yè)；3）有較強(qiáng)改革意愿。推薦企業(yè)主要負(fù)責(zé)人及業(yè)務(wù)部門(mén)能充分理解掌握國(guó)企改革精神，能敢為人先、勇于探索、攻堅(jiān)克難，能在改革重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)率先取得突破。國(guó)資委要求入選企業(yè)于9月底前上報(bào)各自綜合改革方案。公司經(jīng)中農(nóng)發(fā)集團(tuán)的推薦和申報(bào)、改革領(lǐng)導(dǎo)小組審定，被確定為"雙百企業(yè)"。我們認(rèn)為本次入選"雙百企業(yè)"，體現(xiàn)了集團(tuán)對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可。同時(shí)這也是公司國(guó)企改革繼股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和成立合資公司之后的重磅升級(jí)。 
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司18-20對(duì)應(yīng)的EPS分別為0.80元、0.99元和1.23元，對(duì)應(yīng)的PE為15倍、13倍和10倍。維持"推薦"評(píng)級(jí) 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)開(kāi)拓不達(dá)預(yù)期、疫病風(fēng)險(xiǎn)、改革不達(dá)預(yù)期。