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        膜業(yè)務(wù)納入統(tǒng)計(jì)提升營收  毛利率降低影響凈利
        報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入大幅提升，其主要原因是公司在2017  年底進(jìn)行重大資產(chǎn)重組后，膜業(yè)務(wù)開始納入報(bào)表統(tǒng)計(jì)范圍。根據(jù)公司2018  年中報(bào)披露，公司膜業(yè)務(wù)的營收占比達(dá)到73.28%。不過，膜業(yè)務(wù)納入統(tǒng)計(jì)雖然推高了公司營收數(shù)據(jù)，但膜業(yè)務(wù)毛利率為17.56%，而航空航天制品毛利率則高達(dá)41.04%，膜業(yè)務(wù)納入統(tǒng)計(jì)反而壓低了公司總體毛利率。因此，在營收大幅增長并未能提升公司盈利水平，公司凈利率與去年同期基本持平。
        更名“航天彩虹”重新啟航  無人機(jī)助力快速增長
        10  月15  日南洋科技召開了第四屆董事會第二十六次會議，達(dá)成決議，擬將公司中文名更為“航天彩虹無人機(jī)股份有限公司”，公司證券簡稱變更為“航天彩虹”。公司的更名計(jì)劃已在9  月11  日獲得國家工商行政管理總局核準(zhǔn)。公司之前已注入航天科技集團(tuán)11  院下屬的彩虹系列無人機(jī)資產(chǎn)，該系列無人機(jī)已成為我國軍貿(mào)領(lǐng)域的拳頭產(chǎn)品和知名品牌，已成功出口埃及、沙特、伊拉克、卡塔爾等多個(gè)國家，并在中東地區(qū)參與了上千次實(shí)戰(zhàn)，獲得用戶廣泛認(rèn)可。目前，彩虹系列無人機(jī)在手訂單飽滿，報(bào)告期內(nèi)由于無人機(jī)項(xiàng)目貨款未結(jié)算導(dǎo)致應(yīng)收賬款同比增長48.23%，隨著四季度相關(guān)產(chǎn)品收入獲得確認(rèn)，公司業(yè)績將實(shí)現(xiàn)快速增長。
        投資策略
        預(yù)計(jì)公司2018-2020  年每股收益分別為0.47  元、0.56  元和0.67  元。維持公司“買入”評級。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：無人機(jī)交付進(jìn)度不及預(yù)期，膜業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期