>> 國泰君安-好太太(603848)2018年三季報點評：業(yè)績增長符合預(yù)期，智能產(chǎn)品穩(wěn)步推進(jìn)-181105
| 上傳日期： |
2018/11/5 |
大?。?/td>
| 297KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
穆方舟，吳曉飛，林昕宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
隨著產(chǎn)品智能化升級，智能晾衣機(jī)將成為重要的收入增長點，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整及升級換代將帶來盈利能力提升；借助成熟終端渠道及多年積累的品牌影響力，智能鎖將成為進(jìn)軍智能家居的切入點?？紤]智能門鎖拓展進(jìn)度略低于前期預(yù)期，下調(diào)2018~2020年EPS 至0.69/0.90(-0.04)/1.17(-0.07)元，參考同行業(yè)給予2019 年25 倍PE，維持目標(biāo)價23.5 元，增持評級。
收入和業(yè)績增長符合市場預(yù)期。公司2018 年前三季度實現(xiàn)營收9.02 億元，同增18.16%，實現(xiàn)歸屬凈利潤1.86 億元，同增35.09%，實現(xiàn)扣非凈利潤1.54 億元，同增26.53%。其中單三季度實現(xiàn)營收3.32 億元，同增12.91%，實現(xiàn)歸屬凈利潤0.75 億元，同增13.12%，收入和業(yè)績增長符合市場預(yù)期。
智能產(chǎn)品快速增長，品牌影響力不斷提升。公司智能衣架銷量實現(xiàn)較快增長，隨著雙十一銷售旺季的到來，預(yù)計銷量將進(jìn)一步提升；隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及更新?lián)Q代，盈利能力也有小幅提升。智能鎖在終端鋪貨穩(wěn)步推進(jìn)，通過樣板城市的打造將品牌影響力逐漸向周邊地區(qū)輻射，目前產(chǎn)品的終端反饋效果相對良好，隨著終端品牌影響力的不斷打造，智能鎖將實現(xiàn)快速增長以及對消費市場的搶占。
渠道下沉及扁平化調(diào)整持續(xù)推進(jìn)，大力挖掘空白市場。公司建立了以區(qū)域經(jīng)銷為主、直營為輔的線下銷售模式，為提升渠道的綜合競爭力，公司采取渠道下沉以及扁平化調(diào)整等措施，實現(xiàn)對空白市場的大力挖掘。
風(fēng)險提示：原材料價格波動的風(fēng)險，智能門鎖推進(jìn)不達(dá)預(yù)期
|
|
