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3）公司轉(zhuǎn)讓部分六間房存量股的事宜正處于與潛在投資者磋商的過(guò)程中。
        評(píng)論：
        1、六間房重組完成第一步，有望改善市場(chǎng)擔(dān)憂情緒。近期因六間房老股轉(zhuǎn)讓進(jìn)度較慢，市場(chǎng)對(duì)重組進(jìn)程產(chǎn)生擔(dān)憂，但根據(jù)方案，老股轉(zhuǎn)讓并非重組的先決條件，此次交割完成顯示出公司堅(jiān)定推進(jìn)重組的意志。此前由于六間房仍處于業(yè)績(jī)承諾期，重組方案調(diào)整為兩步交割，前三季度六間房業(yè)績(jī)估計(jì)增長(zhǎng)30%左右，完成全年業(yè)績(jī)承諾問(wèn)題不大。明年會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)六間房承諾業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)情況出具專(zhuān)項(xiàng)審核報(bào)告后，將進(jìn)行第二步交割，屆時(shí)六間房不再并表（暫不考慮老股轉(zhuǎn)讓?zhuān)诙浇桓詈笏纬浅钟辛g房40%股權(quán)，花椒系持有60%），商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)大大降低。
        2、直播行業(yè)轉(zhuǎn)入存量競(jìng)爭(zhēng)，花椒成長(zhǎng)性較好。受用戶基數(shù)較大、消費(fèi)走弱、短視頻分流等影響，直播行業(yè)高增長(zhǎng)難以繼續(xù)，預(yù)計(jì)將走入整合調(diào)整階段，篩選出一批優(yōu)質(zhì)平臺(tái)。Trustdata、艾媒咨詢等第三方機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，花椒已臨近YY、映客所在的第一梯隊(duì)，娛樂(lè)直播第三平臺(tái)的地位穩(wěn)固，且高速成長(zhǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。未來(lái)中小平臺(tái)退出、分成比例優(yōu)化（目前分成制度讓利主播）等將提供業(yè)績(jī)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
        3、投資建議：六間房重組取得階段性成果，4  億元分紅到賬，預(yù)計(jì)明年完全出表，公司更加聚焦主業(yè)。放眼中長(zhǎng)期，佛山項(xiàng)目轉(zhuǎn)為自建，西塘項(xiàng)目正式落地，預(yù)計(jì)19-21  年保持每年開(kāi)業(yè)2  個(gè)項(xiàng)目的穩(wěn)健節(jié)奏。我們預(yù)計(jì)18-20  年千古情主業(yè)凈利潤(rùn)9.9/13.4/17.6  億元，對(duì)應(yīng)PE  為31x/23x/18x（假設(shè)只給主業(yè)估值），維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)因素：1、項(xiàng)目推進(jìn)不達(dá)預(yù)期；2、當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)環(huán)境或惡劣天氣風(fēng)險(xiǎn)。