>> 廣發(fā)證券-內(nèi)參快訊-190103
| 上傳日期： |
2019/1/3 |
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| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
廣發(fā)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
無(wú) |
作者： |
鐘家莉 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
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2018 年12 月30 日，董事?lián)Q屆選舉議案已獲董事會(huì)決議通過(guò)，公司將于2019 年1 月16 日召開2019 年度第一次臨時(shí)股東大會(huì)，屆時(shí)由股東大會(huì)審議董事會(huì)換屆議案。我們預(yù)計(jì)公司2018-2020 年的EPS 為4.82、5.40、6.35元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
新董事會(huì)提名基本保留原有經(jīng)營(yíng)管理層
董事會(huì)提名名單依然維持總數(shù)6 人，格力集團(tuán)提名4 人、河北京海提名2人的格局。公司公告顯示，股東珠海格力集團(tuán)有限公司推薦董明珠、黃輝、望靖東、張偉為公司第十一屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人；股東河北京海擔(dān)保投資有限公司推薦張軍督、郭書戰(zhàn)為公司第十一屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人；公司第十屆董事會(huì)推薦劉姝威、邢子文、王曉華為公司第十一屆董事會(huì)獨(dú)立董事候選人。目前，董事?lián)Q屆選舉議案已獲董事會(huì)決議通過(guò)，后續(xù)尚需股東大會(huì)審議。
上屆董事會(huì)任期已滿3年
公司第十屆董事會(huì)名單為董明珠、孟祥凱、葉志雄、黃輝（以上4 名由格力集團(tuán)提名，其中孟祥凱已于2016 年11 月卸任公司董事）、張軍督、徐自發(fā)（以上2 名由河北京海擔(dān)保提名，其中徐自發(fā)已于2017 年10 月卸任公司董事），2015年任職以來(lái)已滿3 年。
后續(xù)采取累積投票制選舉董事
根據(jù)公司章程，公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及單獨(dú)或者合并持有公司3%以上股份的股東，有權(quán)提名董事候選人。截止2018 年三季度，珠海格力集團(tuán)有限公司持股比例為18.22%，河北京海擔(dān)保投資有限公司持股比例為8.91%，香港中央結(jié)算有限公司（陸股通）持股比例為7.86%。同時(shí)，股東大會(huì)就選舉董事、監(jiān)事進(jìn)行表決時(shí)，根據(jù)公司章程的規(guī)定實(shí)行累積投票制。當(dāng)選董事、監(jiān)事得票數(shù)應(yīng)超過(guò)參加股東大會(huì)表決的股東（包括股東代理人）所持有效表決權(quán)股份數(shù)的二分之一。
公司行業(yè)地位領(lǐng)先，估值有提升預(yù)期
公司有望依托專賣店渠道、品牌力和研發(fā)持續(xù)投入優(yōu)勢(shì)，維持空調(diào)行業(yè)弱勢(shì)中的穩(wěn)健增長(zhǎng)。同時(shí)，隨著公司新一屆董事會(huì)提名確認(rèn)，基本可確認(rèn)董事會(huì)換屆及經(jīng)營(yíng)管理上的風(fēng)險(xiǎn)逐步解除，后續(xù)公司有望逐步確認(rèn)2018 年分紅等事宜，進(jìn)一步消除不確定因素。我們預(yù)計(jì)公司2018-2020 年歸母凈利潤(rùn)為290.10、324.81、382.06 億元，對(duì)應(yīng)的EPS 為4.82、5.40、6.35 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品需求不足；原材料價(jià)格不利波動(dòng)；人民幣匯率不利波動(dòng)。
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