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公司發(fā)布  2018年快報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.57  億元，同比增長(zhǎng)27.47%，歸母凈利潤(rùn)3.86  億元，同比增長(zhǎng)30.51%，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。維持2019-2020  年預(yù)測(cè)EPS  1.21/1.53  元，維持目標(biāo)價(jià)36.30元，對(duì)應(yīng)2019  年P(guān)E30X，維持公司增持評(píng)級(jí)。
        第四季度收入增長(zhǎng)提速，脊柱業(yè)務(wù)逐漸發(fā)力。分季度來(lái)看，第四季度單季度營(yíng)業(yè)收入2.12  億元，同比增長(zhǎng)39.0%，預(yù)計(jì)主要系季節(jié)性波動(dòng)，四季度發(fā)貨增加影響。分產(chǎn)品來(lái)看，預(yù)計(jì)創(chuàng)傷業(yè)務(wù)收入增速20-25%，脊柱業(yè)務(wù)收入增速超過30%，微創(chuàng)外科收入增速超過50%，脊柱業(yè)務(wù)在分線經(jīng)營(yíng)后逐漸發(fā)力，收入增速得到提升，有望成為公司增長(zhǎng)的重要支撐。
        新業(yè)務(wù)拓展貢獻(xiàn)增量，行業(yè)整合利好國(guó)產(chǎn)龍頭。公司作為國(guó)內(nèi)骨科龍頭，立足創(chuàng)傷脊柱類業(yè)務(wù)，積極拓展關(guān)節(jié)、微創(chuàng)外科、齒科、運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)新領(lǐng)域，有望貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽?。隨著醫(yī)保控費(fèi)、耗材集中采購(gòu)、耗材兩票制等政策推進(jìn)，進(jìn)口替代和行業(yè)集中度提升進(jìn)程有望加快，利好國(guó)產(chǎn)骨科龍頭。
        激勵(lì)落地迎來(lái)中長(zhǎng)期發(fā)展新起點(diǎn)。公司已完成針對(duì)董事、高級(jí)管理人員、核心管理人員、核心技術(shù)/業(yè)務(wù)人員的限制性股票激勵(lì)首次授予，解除限售的業(yè)績(jī)考核要求為2019-2021  年扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)24%/25%/26%，并剔除本次及其他股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃股份支付費(fèi)用影響的數(shù)值作為計(jì)算依據(jù)，體現(xiàn)公司對(duì)未來(lái)發(fā)展充滿信心，有望在行業(yè)變革中把握發(fā)展機(jī)遇，迎來(lái)中長(zhǎng)期發(fā)展新起點(diǎn)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品招標(biāo)降價(jià)幅度超預(yù)期，新品拓展效果不及預(yù)期。