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        公司發(fā)布2018  年年報(bào)，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。2018  年公司收入18.17  億元，同比增長(zhǎng)70.31%，歸母凈利潤(rùn)3.8  億元，同比大幅上升231.01%?？鄯菤w母凈利3.66  億元，同比增長(zhǎng)227.92%。
        供給收縮，需求向好，白雞盈利逐季擴(kuò)張。受益2015  年以來(lái)受益祖代種雞引種受限，為全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格回升奠定基礎(chǔ)，白羽肉雞供給收縮。另一方面，我國(guó)對(duì)禽實(shí)施H5/H7  禽流感滅活疫苗免疫，禽流感疫情在國(guó)內(nèi)發(fā)生率明顯下降，雞肉產(chǎn)品供應(yīng)鏈暢通，雞肉消費(fèi)明顯好轉(zhuǎn)，終端需求逐步向上帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈蓬勃發(fā)展；加之國(guó)內(nèi)發(fā)生非洲豬瘟疫情，隨著疫情不斷擴(kuò)大，雞肉的替代性需求將不斷增加。父母代存欄持續(xù)下降，目前商品代雞苗的價(jià)格維持在7.5  元/羽以上的高價(jià)。我們認(rèn)為從供需兩個(gè)維度來(lái)看，由于祖代引種受限及換羽受限影響，下游消費(fèi)回升，19  年的產(chǎn)業(yè)景氣度仍在景氣區(qū)間，將持續(xù)推動(dòng)公司利潤(rùn)回升。
        深耕全產(chǎn)業(yè)鏈布局，推動(dòng)公司發(fā)展。一方面，公司擬發(fā)行定增項(xiàng)目及投資濰坊民和食品子公司，持續(xù)發(fā)展熟食及肉制品加工業(yè)務(wù)，補(bǔ)充現(xiàn)有的雞苗及屠宰業(yè)務(wù)，發(fā)展空間更廣的下游雞肉深加工領(lǐng)域。另一方面，公司通過(guò)持續(xù)的投入以及其獨(dú)特的養(yǎng)殖模式推動(dòng)成本下滑。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：玉米、豆粕成本快速上升、祖代雞引種量超預(yù)期。