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        ▍  債市啟明系列20190301—凈值化轉(zhuǎn)型中銀行理財(cái)如何發(fā)展
        固定收益  I  向凈值型轉(zhuǎn)化是銀行理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)的長(zhǎng)期方向。在過(guò)渡期內(nèi)，預(yù)期型產(chǎn)品與凈值型產(chǎn)品將同時(shí)存在，但前者規(guī)模將有序下降，后者將逐步上升；而在過(guò)渡期后，以現(xiàn)金管理類(lèi)和定開(kāi)型為主的凈值產(chǎn)品將成為主流。未來(lái)現(xiàn)金類(lèi)管理產(chǎn)品將有較大的發(fā)展空間，這將對(duì)債市形成一定的利好,  預(yù)計(jì)10年期國(guó)債到期收益率中樞仍為3.0%~3.4%。
        ▍  2019年2月中采PMI數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：生產(chǎn)仍弱，需求漸起，“穩(wěn)基建”將發(fā)力托底經(jīng)濟(jì)
        宏觀  I  2月中采制造業(yè)和非制造業(yè)PMI雙雙回落，主要是春節(jié)因素導(dǎo)致生產(chǎn)尚未恢復(fù)。但需求端受益于“穩(wěn)基建”已經(jīng)出現(xiàn)改善，大型企業(yè)表現(xiàn)較好?！胺€(wěn)基建”已經(jīng)從政策端轉(zhuǎn)導(dǎo)到生產(chǎn)端，但對(duì)短期經(jīng)濟(jì)的提振力度仍然需要觀察。生產(chǎn)和就業(yè)景氣的持續(xù)回落促使宏觀政策的加速推進(jìn)值得期待。