>> 廣發(fā)證券-大類資產(chǎn)配置與基金月報(2019年2月)-貨幣剪刀差對于資產(chǎn)影響的量化分析-權益有望延續(xù)漲勢,債券或進入震蕩-190304
| 上傳日期： |
2019/3/8 |
大?。?/td>
| 1187KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
李豪，馬普凡，羅軍 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
M1、M2 剪刀差對于資產(chǎn)價格的影響分析與歷史統(tǒng)計
從 M1、M2 的構成上來看，在(M1 同比-M2 同比)指標上升時，實體經(jīng)濟的運行情況往往相對較好，對于股票以及工業(yè)品的價格有一定的推動作用；而從其與資產(chǎn)走勢的比較來看，M1、M2 同比差值的變化情況與股票、以及工業(yè)品資產(chǎn)的價格存在一定的正相關，而與債券資產(chǎn)的價格存在一定的負相關。從近期情況來看，2019 年 1 月社融數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅回升，在社融大增的帶動下，(M1 同比-M2 同比)指標繼續(xù)下行的概率可能較小，對于股票以及工業(yè)品資產(chǎn)可能產(chǎn)生正面的影響。
宏觀數(shù)據(jù)最新觀點：權益資產(chǎn)有望延續(xù)漲勢；債券資產(chǎn)或進入震蕩
從宏觀數(shù)據(jù)的最新情況來看，權益類資產(chǎn)中，在通脹連續(xù)回落、社融大幅增長的影響下，當前認為權益類資產(chǎn)有望延續(xù)漲勢；債券類資產(chǎn)中，在社融大幅回升或利空債券類資產(chǎn)，但經(jīng)濟的弱勢有望對其價格產(chǎn)生支撐；商品類資產(chǎn)中，在 PMI 下行、原油上漲、社融大幅回升的情況下，當前認為工業(yè)品不會出現(xiàn)明顯的上漲下跌趨勢。
量化基金(主動量化、量化對沖、指數(shù)增強)以及 FOF 基金概況
2019 年 2 月主動型量化基金、量化對沖基金的凈值平均分別上漲12.72%、-0.10%；指數(shù)增強基金方面，2 月滬深 300、中證 500 指數(shù)增強基金平均相對于指數(shù)的超額收益率為-2.49%、-3.72%；FOF 方面，在市場大幅上漲的影響下，2019 年 2 月 FOF 基金的凈值普遍出現(xiàn)了不同幅度的上漲。
核心假設風險：
本文僅在合理的假設范圍討論，文中數(shù)據(jù)均為歷史數(shù)據(jù)，基于模型得到的相關結(jié)論以及投資建議并不能完全準確的刻畫現(xiàn)實環(huán)境以及預測未來
|
|
