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        3、搶權(quán)收益率主要由正股收益而決定，次之由打新收益決定，而每股配售金額則不太重要。
        4、從平均收益來(lái)看，T-2（公告日）并非合適的搶權(quán)時(shí)點(diǎn)：
        1）經(jīng)驗(yàn)上，越早搶權(quán)，收益和風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)越大，而后二者都會(huì)逐步收斂，但  T-2  及之后的搶權(quán)平均收益略為虧損；
        2）正股通常會(huì)在  T  日之前出現(xiàn)一輪相對(duì)明顯的搶權(quán)行情，而這輪搶權(quán)行情會(huì)在  T-2  日（公告日）到達(dá)高點(diǎn)。
        3）如果在  T-2  時(shí)點(diǎn)去搶權(quán)的話(huà)，在過(guò)去的兩年時(shí)間里，搶權(quán)收益為正的概率僅為  45%。
        5、但如果過(guò)早搶權(quán)，同樣會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)測(cè)正股趨勢(shì)是個(gè)繞不開(kāi)的話(huà)題：
        1）只有在正股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)時(shí)，搶權(quán)收益才會(huì)被整體抬高，而在正股市場(chǎng)弱勢(shì)時(shí)，擇時(shí)并不能化解搶權(quán)風(fēng)險(xiǎn)；
        2）股票市場(chǎng)的上行階段，搶權(quán)的收益中樞會(huì)整體抬升，而搶權(quán)越早、平均收益同樣越高；一旦股市處于下行階段，搶權(quán)收益率則大多為負(fù)。
        6、照此來(lái)看，搶權(quán)策略其實(shí)是個(gè)雞肋策略：
        1）正股強(qiáng)勢(shì)時(shí)，我們理應(yīng)早持有早受益，而搶權(quán)所連帶的打新收益則僅僅是一個(gè)錦上添花的東西；
        2）正股弱勢(shì)時(shí)，無(wú)論從哪個(gè)時(shí)點(diǎn)來(lái)看，搶權(quán)所帶來(lái)的打新收益都不足以彌補(bǔ)正股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；況且，新發(fā)轉(zhuǎn)債也極有可能因此而破發(fā)。
        7、執(zhí)行搶權(quán)策略的核心是看好正股行情，搶權(quán)策略最多相當(dāng)于一個(gè)可以增厚我們收益的杠桿而已。
        8、在當(dāng)前環(huán)境下，搶權(quán)給我們帶來(lái)的收益價(jià)值可能會(huì)更大一些。
        風(fēng)險(xiǎn)提示:  正股劇烈下跌；轉(zhuǎn)債破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)