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2018  年全年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.65  億元，同比增長13.63%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.18  億元，同比增長581.62%。公司歸屬于上市公司股東凈利潤實(shí)現(xiàn)大幅增長的原因有以下兩點(diǎn)：一是，公司營業(yè)收入的增長帶動(dòng)了凈流入的增長，主要原因是智能硬件及無線通信產(chǎn)品出貨量增加；二是，公司各項(xiàng)費(fèi)用下浮明顯，其中，銷售費(fèi)用同比下降了12.53%，管理費(fèi)用同比下降了14.29%，主要原因是研發(fā)費(fèi)用同比下降了8.75%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降了422.81%，主要原因本期是人民幣貶值匯兌收益同比實(shí)現(xiàn)大幅增長。經(jīng)過近三年的不斷努力，全志科技完成了在智能硬件及車載市場(chǎng)的初步布局，車載產(chǎn)品及智能硬件產(chǎn)品營收占比大幅提升，收入結(jié)構(gòu)得到顯著改善，完成了階段性的轉(zhuǎn)型任務(wù)。
        充分受益國家超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃。公司以大視頻作為戰(zhàn)略發(fā)展方向，在超高清視頻技術(shù)與應(yīng)用領(lǐng)域長期耕耘，積累了豐富的市場(chǎng)與客戶資源。2018  年，公司持續(xù)對(duì)超高清視頻的編解碼、智能視頻分析、高精度信號(hào)處理、高速總線、超低功耗、無線互聯(lián)等方面進(jìn)行投入，并取得了一系列包括全通路的4K  編解碼引擎、可量產(chǎn)的人臉識(shí)別應(yīng)用方案等在內(nèi)的重要技術(shù)創(chuàng)新成果。隨著國家在4K、8K  超高清視頻應(yīng)用的推廣，公司在大視頻、超高清應(yīng)用的前期布局將會(huì)發(fā)揮積極的市場(chǎng)提升作用。
        智能音箱類產(chǎn)品出貨量大增。在智能音箱領(lǐng)域，全志科技已經(jīng)成為全球出貨量領(lǐng)先的芯片供應(yīng)商之一，產(chǎn)品為國內(nèi)主流企業(yè)廣泛認(rèn)可。小米的小愛音箱mini、百度的小度在家、京東的叮咚音箱、騰訊聽聽、海爾U+均搭載全志R16  芯片為主控。根據(jù)Strategy  Analytics，2018  年全球智能音箱總出貨量達(dá)8620  萬臺(tái)，較2017  年的3200  萬增長率5420  萬臺(tái)，增幅超過170%。我國智能音箱產(chǎn)業(yè)增長更為迅速，根據(jù)Canalys  發(fā)布的中國智能音箱報(bào)告，2018  年中國智能音箱出貨量達(dá)到了2190  萬臺(tái)，第四季度甚至實(shí)現(xiàn)了665%的環(huán)比增長。根據(jù)eMarketer《2019  年智能音箱市場(chǎng)趨勢(shì)觀察》的預(yù)測(cè)，2019  年中國將擁有8550  萬智能音箱用戶，超過美國7420  萬的用戶數(shù)量，智能音箱的普及率也將達(dá)到10%。作為國產(chǎn)智能芯片領(lǐng)先企業(yè)，我國智能音箱市場(chǎng)的快速發(fā)展必將帶動(dòng)公司相關(guān)芯片業(yè)務(wù)的營收大幅增長。
        盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)2019~2021  年公司營業(yè)收入分別為18.04、23.97、30.54  億元，歸屬于母公司凈利潤分別為1.38、1.83、2.32億元，按最新股本3.31億股計(jì)算攤薄每股收益分別為0.42、0.55、0.70元，最新股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為57、43、34倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。            
        風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)增長緩慢；車載產(chǎn)品、智能硬件產(chǎn)品拓展不及預(yù)期。