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我們認(rèn)為醫(yī)藥板塊前期估值已處于相對低位，伴隨脊柱國采落地、貼息貸款更新改造設(shè)備政策（國常會）、藥明生物將被移除美國UVL名單（美國商務(wù)部）及院端診療恢復(fù)（6M22當(dāng)月醫(yī)保結(jié)余率轉(zhuǎn)負(fù)）等催化，板塊有望迎來反轉(zhuǎn)，建議關(guān)注：1）下半年有望迎業(yè)績拐點(diǎn)的擇期手術(shù)高耗龍頭及中大型藥企；2）貼息貸款政策、醫(yī)療新基建等顯著獲益的醫(yī)療設(shè)備標(biāo)的；3）政策利好、需求穩(wěn)健的中醫(yī)診療賽道；4）2H22有望業(yè)績反彈的民營醫(yī)療服務(wù)龍頭。
　　子行業(yè)觀點(diǎn)
　　1）器械：關(guān)注需求回暖且政策偏溫和的骨科賽道和受益于醫(yī)療新基建的醫(yī)療設(shè)備標(biāo)的；2）化藥：關(guān)注基本面反轉(zhuǎn)的大型藥企；3）醫(yī)療服務(wù)：關(guān)注眼科、醫(yī)美、輔助生殖、腫瘤服務(wù)等景氣賽道龍頭；4）中藥：關(guān)注山東、北京中成藥專項(xiàng)集采及基藥目錄更新的影響；5）CXO：藥明生物將被移除美國UVL名單，板塊有望迎來情緒回暖及估值修復(fù)，建議關(guān)注CDMO龍頭。
　　重點(diǎn)公司及動態(tài)
　　骨科脊柱國采開標(biāo)，藥明生物將被移除美國UVL名單，中國人民銀行設(shè)立設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：集采降價(jià)超預(yù)期；醫(yī)?？刭M(fèi)影響超預(yù)期；疫情反彈影響超預(yù)期。