久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國君固收10月十大轉(zhuǎn)債組合。
　　摘要：
　　9月中證轉(zhuǎn)債累計(jì)跌幅2.32%，同期十大轉(zhuǎn)債組合（余額加權(quán)）累計(jì)跌幅為1.59%，取得超額收益0.73%；十大轉(zhuǎn)債組合（等權(quán)）累計(jì)跌幅為3.17%，取得超額虧損0.84%。9月十大轉(zhuǎn)債中僅有南航轉(zhuǎn)債和蘇銀轉(zhuǎn)債上漲，累計(jì)漲幅分別為1.02%和0.41%。跌幅最大的是華興轉(zhuǎn)債，累計(jì)下跌9.43%。此外，晶科轉(zhuǎn)債、麒麟轉(zhuǎn)債、節(jié)能轉(zhuǎn)債、楚江轉(zhuǎn)債和火星轉(zhuǎn)債跌幅均超6%。
　　展望10月，從宏觀流動(dòng)性來看，我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)增長壓力仍然較大的背景下，后續(xù)流動(dòng)性將維持合理充裕，不會(huì)顯著收緊，債券市場“資產(chǎn)荒”仍將持續(xù)，轉(zhuǎn)債高估值仍有支撐，對轉(zhuǎn)債的向上彈性形成抑制。
　　從經(jīng)濟(jì)基本面來看，9月制造業(yè)PMI重回榮枯線以上，但受國內(nèi)疫情影響，預(yù)計(jì)9月和10月消費(fèi)復(fù)蘇仍偏弱。根據(jù)克爾瑞公布的數(shù)據(jù)，9月百強(qiáng)房企銷售額環(huán)比增長10%，國慶前中央接連推出下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率和部分城市首套房貸款利率、換購住房退個(gè)人所得稅等地產(chǎn)政策，有望帶動(dòng)四季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期回暖。
　　從海外流動(dòng)性來看，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息仍將持續(xù)。9月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)全面超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息的鷹派態(tài)度更加堅(jiān)定。美聯(lián)儲(chǔ)加息周期中，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好仍可能受到抑制，成長板塊或?qū)⒊掷m(xù)波動(dòng)。
　　從股債性價(jià)比來看，截至2022年9月30日，萬得全A和全A兩非的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)分別為3.41%和1.07%，分別位于2010年以來的76%和89%分位數(shù)，股債性價(jià)比處于較高水平。從當(dāng)前各行業(yè)指數(shù)的估值水平來看，電新、軍工等前期領(lǐng)漲的成長板塊，煤炭、有色金屬、基礎(chǔ)化工等前期領(lǐng)漲的周期板塊估值已調(diào)整至低位。
　　整體來看，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于磨底階段，美聯(lián)儲(chǔ)仍處于加息周期，權(quán)益市場底部已現(xiàn)，何時(shí)能全面反彈仍需觀察宏觀經(jīng)濟(jì)或企業(yè)盈利出現(xiàn)企穩(wěn)信號和美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩信號。我們對短期權(quán)益市場的行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為在前述信號出現(xiàn)之前市場風(fēng)格會(huì)偏向均衡，當(dāng)前應(yīng)盡可能通過各個(gè)板塊均衡配置和控制轉(zhuǎn)債的絕對價(jià)格追求確定性。
　　國君固收10月十大轉(zhuǎn)債組合：蘇銀轉(zhuǎn)債、火星轉(zhuǎn)債、珀萊轉(zhuǎn)債、南航轉(zhuǎn)債、回盛轉(zhuǎn)債、晶科轉(zhuǎn)債、通22轉(zhuǎn)債、楚江轉(zhuǎn)債、通裕轉(zhuǎn)債、隆華轉(zhuǎn)債。