>> 安信證券-可轉(zhuǎn)債市場周報(1)：市場底部反彈，轉(zhuǎn)債交易回暖-221015
| 上傳日期： |
2022/10/16 |
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| 1962KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
池光勝 |
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■權(quán)益市場一周回顧與簡評
截至本周五收盤，上證指數(shù)報收3071.99點，全周上漲1.57%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)亮眼，全周上漲6.35%。行業(yè)層面來看，醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁、計算機、公用事業(yè)、通信漲幅居前；食品飲料、家電、煤炭、電子、銀行跌幅居前。北向資金流向方面，不同賽道有一定分化，主要流入電源設(shè)備、電池回收、能源出海、鈣鈦礦電池、硅能源等領(lǐng)域，關(guān)注度較高的信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)板塊也獲得正向資金流入。
本周權(quán)益市場探底后反彈，復(fù)盤本次反彈原因有三點：（1）A股處于估值底部，具備反彈條件。歷史分位數(shù)角度來看，節(jié)前（9月30日）萬得全A估值處于2015年以來13%分位數(shù)，整體股市的估值在前期調(diào)整中得到消化，具備一定底部特征，為反彈提供有利條件；（2）金融、通脹數(shù)據(jù)向好。其中9月社融存量增速自10.5%小幅回升至10.6%，信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，企業(yè)中長貸表現(xiàn)亮眼，總量同比多增結(jié)構(gòu)也有明顯改善，同時CPI、PPI雙雙不及市場預(yù)期，通脹對貨幣寬松難以構(gòu)成明顯約束。（3）匯率貶值預(yù)期企穩(wěn)。9月5日央行下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，節(jié)前央行將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%，意味著央行進一步加大外匯市場逆周期調(diào)節(jié)，在9月28日美元兌人民幣匯率上行至7.25后下降，本周穩(wěn)定在7.1-7.2附近。
■轉(zhuǎn)債市場一周回顧
指數(shù)反彈，交易回暖。本周轉(zhuǎn)債等權(quán)/加權(quán)指數(shù)分別上漲3.8%/1.90%，對應(yīng)正股指數(shù)上漲5.03%。交易情緒回暖，整體轉(zhuǎn)債成交額較節(jié)前一周有所上升，環(huán)比25.9%。個股層面，漲幅排名前三個券為：金盤（41.85%，新債上市）、上能（26.41%）、勝藍(lán)（23.60%）;跌幅排名前三個券為:江豐（-9.80%）、伊力（-5.81%）、艾華（-3.10%）。估值出現(xiàn)壓縮，但仍居高位。截至10月14日，全市場余額加權(quán)平均轉(zhuǎn)股溢價率壓縮，較上周下行1.69%，處于94%三年歷史分位數(shù)。
■轉(zhuǎn)債條款與高頻數(shù)據(jù)跟蹤
截至2022年10月14日，轉(zhuǎn)債市場存量規(guī)模7,742.15億元，待發(fā)轉(zhuǎn)債規(guī)模超450億元。一級市場方面，本周共8只轉(zhuǎn)債發(fā)行、3只轉(zhuǎn)債上市。轉(zhuǎn)債條款方面，本周斯萊轉(zhuǎn)債、鼎勝轉(zhuǎn)債公告本次不提前贖回；新增觸發(fā)下修轉(zhuǎn)債26只，其中西子轉(zhuǎn)債、中鋼轉(zhuǎn)債、仙樂轉(zhuǎn)債、宏川轉(zhuǎn)債、華興轉(zhuǎn)債已發(fā)布下修公告；敖東轉(zhuǎn)債、德爾轉(zhuǎn)債、美錦轉(zhuǎn)債3只轉(zhuǎn)債發(fā)布回售公告。
■風(fēng)險提示：疫情沖擊超預(yù)期、國際地緣政治風(fēng)險
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