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一、同等級(jí)不同行業(yè)利差跟蹤
　　 9月，AAA高評(píng)級(jí)行業(yè)利差表現(xiàn)分化。利差走闊幅度較大的行業(yè)分別為地產(chǎn)公司債、房地產(chǎn)和地產(chǎn)中票，利差收窄幅度較大的行業(yè)為通信。
　　 AA+等級(jí)行業(yè)利差大多走闊。利差走闊幅度較大的行業(yè)為醫(yī)藥生物，利差收窄幅度較大的行業(yè)分別為建筑材料和綜合。
　　 AA等級(jí)行業(yè)利差表現(xiàn)分化。利差走闊幅度較大的行業(yè)為地產(chǎn)公司債，利差收窄幅度較大的行業(yè)分別為地產(chǎn)企業(yè)債和公用事業(yè)。
　　二、同行業(yè)不同等級(jí)的利差跟蹤
　　9月，強(qiáng)周期行業(yè)的利差表現(xiàn)分化。其中，除采掘行業(yè)AA等級(jí)、鋼鐵行業(yè)、建筑材料行業(yè)和交通運(yùn)輸行業(yè)AAA等級(jí)利差走闊外，其他強(qiáng)周期行業(yè)不同等級(jí)利差均收窄。
　　從基本面的角度觀察，9月建筑材料工業(yè)品價(jià)格表現(xiàn)分化，煤炭行業(yè)工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)表現(xiàn)為上行，鋼鐵行業(yè)工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)表現(xiàn)為下行。
　　 9月地產(chǎn)公司債行業(yè)利差表現(xiàn)分化。其中，AA+等級(jí)收窄3.23bp，AAA等級(jí)走闊523.45bp，AA等級(jí)走闊791.34bp。
　　三、城投行業(yè)利差跟蹤
　　從不同等級(jí)的城投利差觀察，各等級(jí)城投債利差收窄。除15年之前發(fā)行的AAA等級(jí)城投利差變化數(shù)據(jù)缺失，其余的各等級(jí)城投利差均走闊，其中15年之前發(fā)行的AA+等級(jí)城投利差走闊幅度最大（11.47bp）。9月，資質(zhì)較好的地區(qū)中，廣東省和浙江省低評(píng)級(jí)城投利差分別走闊1.08bp和5.01bp。河南省低評(píng)級(jí)城投利差收窄40.31bp，新疆維吾爾自治區(qū)、湖南省分別走闊49.18bp、30.31bp。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)超預(yù)期變化，突發(fā)性信用風(fēng)險(xiǎn)事件，行業(yè)政策超預(yù)期