>> 中泰證券-交運行業(yè)周報：復(fù)蘇預(yù)期受沖擊，布局良機(jī)再出現(xiàn)-221015
| 上傳日期： |
2022/10/16 |
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| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
杜沖 |
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此報告為加密報告 |
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投資建議：復(fù)蘇預(yù)期受沖擊，布局良機(jī)再出現(xiàn)。疫情反復(fù)沖擊下，航空公司日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率周環(huán)比下降，但民航需求向好趨勢依然明確。10月起韓國、日本、泰國、越南相繼取消入境限制，中國香港地區(qū)“0+3”政策逐步放松疫情管制，國際航線復(fù)蘇預(yù)期不斷升溫。整體上，航空弱需求邊際改善確定性較強(qiáng)，需求底部二季度已現(xiàn)，我們看好需求復(fù)蘇，建議積極布局。中長期來看，供給增速放緩、需求恢復(fù)加快，票價彈性或?qū)⑼癸@，板塊長期投資價值確定性較強(qiáng)。同時，機(jī)場將受益航空需求復(fù)蘇，有望迎來業(yè)績拐點。投資建議關(guān)注中國國航、中國東航、南方航空、春秋航空、華夏航空、吉祥航空、上海機(jī)場、白云機(jī)場、深圳機(jī)場。
航空：日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率環(huán)比下降。1）10月10日-10月14日，日均執(zhí)飛航班量南方航空814.8架次，周環(huán)比減少24.4%；東方航空692.0架次，周環(huán)比減少25.5%；中國國航430.0架次，周環(huán)比減少25.4%；春秋航空229.6架次，周環(huán)比減少28.4%；吉祥航空170.0架次，周環(huán)比減少27.8%。2）10月10日-10月14日，平均飛機(jī)利用率南方航空2.7小時/日，周環(huán)比減少22.9%；東方航空2.2小時/日，周環(huán)比減少24.1%；中國國航2.1小時/日，周環(huán)比減少19.2%；春秋航空3.9小時/日，周環(huán)比減少29.1%；吉祥航空3.9小時/日，周環(huán)比減少27.8%。
機(jī)場：國內(nèi)航線環(huán)比減少，國際航線仍低位波動。1）10月10日-10月14日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）深圳寶安機(jī)場471.2架次，周環(huán)比減少21.3%；北京首都機(jī)場179.0架次，周環(huán)比減少31.8%；廣州白云機(jī)場619.4架次，周環(huán)比減少19.0%；廈門高崎機(jī)場199.4架次，周環(huán)比減少23.3%；上海浦東機(jī)場416.0架次，周環(huán)比減少36.7%；上海虹橋機(jī)場343.8架次，周環(huán)比減少4.7%。2）10月10日-10月14日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線）深圳寶安機(jī)場4.0架次，周環(huán)比增加21.7%；北京首都機(jī)場27.6架次，周環(huán)比增加4.4%；廣州白云機(jī)場20.4架次，周環(huán)比減少0.8%；廈門高崎機(jī)場14.6架次，周環(huán)比增加12.3%；上海浦東機(jī)場44.2架次，周環(huán)比減少9.3%。
航運：集運指數(shù)、原油價格下跌，油運指數(shù)上漲，散運指數(shù)漲跌互現(xiàn)。1）集運：截至10月14日，上海出口集裝箱運價指數(shù)SCFI報收于1814.00點，相比于9月30日下降5.67%；中國出口集裝箱運價指數(shù)CCFI報收于2026.26點，相比于9月30日下降12.99%；CCFI美西航線報收于1486.37點，相比于9月30日下降12.42%；CCFI美東航線報收于2195.67點，相比于9月30日下降11.49%；CCFI歐洲航線報收于3435.82點，相比于9月30日下降14.01%；CCFI地中海航線報收于3505.76點，相比于9月30日下降15.10%。2）散運：截至10月14日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI報收于1838.00點，周環(huán)比下降6.27%；巴拿馬型運費指數(shù)BPI報收于2081.00點，周環(huán)比下降6.89%；好望角型運費指數(shù)BCI報收于2166.00點，周環(huán)比下降9.60%；超級大靈便型運費指數(shù)BSI報收于1690.00點，周環(huán)比下降0.94%；小靈便型運費指數(shù)BHSI報收于1012.00點，周環(huán)比下降2.03%；中國沿海散貨運價指數(shù)CCBFI報收于1172.46點，相比于9月30日增加3.17%；中國進(jìn)口干散貨運價指數(shù)CDFI報收于1257.04點，相比于9月30日增加2.80%。3）油運：截至10月14日，原油運輸指數(shù)BDTI報收于1554.00點，周環(huán)比增加6.37%；成品油運輸指數(shù)BCTI報收于1226.00點，周環(huán)比增加6.61%。4）油價：截至10月14日，英國布倫特原油現(xiàn)貨價報收于93.17美元/桶，周環(huán)比下降5.86%；美國西德克薩斯中級輕質(zhì)原油WTI現(xiàn)貨價報收于85.61美元/桶，周環(huán)比下降7.59%。
風(fēng)險提示：全球疫情反復(fù)風(fēng)險；匯率大幅下滑；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)失速下行；第三方數(shù)據(jù)可信性風(fēng)險；研報使用信息更新不及時的風(fēng)險。
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