>> 招商證券-家電行業(yè)周報22w42：促消費+穩(wěn)地產(chǎn)，家電迎來布局良機(jī)，建議關(guān)注三季度業(yè)績前瞻報告-221016
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
大?。?/td>
| 1522KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
史晉星 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
一、周觀點：促消費+穩(wěn)地產(chǎn)，家電迎來布局良機(jī)，建議關(guān)注三季度業(yè)績前瞻報告
1）30余地下調(diào)首套房公積金貸款利率。2022年9月30日央行發(fā)布通知，自10月1日起下調(diào)首套個人住房公積金貸款利率，即5年期以下(含5年)和5年期以上貸款利率分別下調(diào)至2.6%和3.1%。10月1日起，多地已經(jīng)發(fā)文落實該政策。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已經(jīng)有河南、海南、北京、重慶、安徽、武漢、西安、上海、深圳、南京、杭州、濟(jì)南、成都、長沙、沈陽、鄭州、石家莊、蘇州、天津、無錫等30余地開始執(zhí)行新的貸款利率。
2）多地“促消費+以舊換新”活動開始實施。10月8日，深圳發(fā)布《“樂購深圳”消費電子和家用電器購置補(bǔ)貼使用指引》，將分三輪實施“樂購深圳”消費電子和家用電器購置補(bǔ)貼活動，三輪活動期間，每人僅限享受一次，最高按照銷售價格的15%給予補(bǔ)貼且不超過2000元。10月9日，嘉興市發(fā)布《嘉興促進(jìn)綠色智能家電消費若干政策》，將統(tǒng)籌發(fā)放5000萬元綠色智能家電消費券，引導(dǎo)市民開展綠色消費，并對符合條件的生產(chǎn)經(jīng)營主體開展“鏈條式”獎補(bǔ)。10月惠州市啟動家用電器“以舊換新”活動，本次活動將持續(xù)到11月30號，發(fā)放家電“以舊換新”補(bǔ)貼資金總額共計1200萬元。
3）建議關(guān)注三季度家電業(yè)績前瞻報告。下半年國內(nèi)疫情逐步放松管控，“十一”前后多地出臺促進(jìn)家電消費政策釋放抑制需求，穩(wěn)地產(chǎn)政策再加碼，竣工邊際明顯改善，“促消費+穩(wěn)地產(chǎn)”政策帶動下家電消費持續(xù)升溫。成本端方面，大宗商品價格進(jìn)入回落周期，三季度鋼/銅/鋁/塑料價格平均同比下跌20%/12%/10%/13%，2022H2有望迎來凈利率拐點。能源危機(jī)背景之下，歐洲熱泵迎來春天，政策補(bǔ)貼支持疊加傳統(tǒng)能源價格飆漲，熱泵經(jīng)濟(jì)性大幅提升，同時人民幣匯率貶值貢獻(xiàn)匯兌損益。大家電方面重點關(guān)注白電業(yè)績拐點，我們預(yù)計格力、美的、海信家電收入同比增長0-5%，業(yè)績同比增長5-10%；三花智控收入和業(yè)績分別增長40%/35%。小家電傳統(tǒng)品類觸底，關(guān)注個護(hù)投影增長空間，我們預(yù)計飛科電器三季度收入增幅30-35%，業(yè)績增幅40-50%?！凹译?汽車”轉(zhuǎn)型標(biāo)的關(guān)注定點催化，我們預(yù)計公牛集團(tuán)收入同比增長15%，佛山照明收入增幅10%左右；德昌股份匯兌損益增厚和原材料價格回落，預(yù)計三季度業(yè)績增幅70%；萊克電氣并表上海帕捷和匯兌損益增厚幫助下，預(yù)計三季度業(yè)績增幅超過50%。
4）投資建議方面，1）白電下半年需求逐步復(fù)蘇、穩(wěn)增長帶動地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)回暖，大宗原材料價格回落趨勢明確、業(yè)績改善確定性強(qiáng)，繼續(xù)推薦白電龍頭格力電器、美的集團(tuán)、海信家電；2）把握成本回落+地產(chǎn)寬松預(yù)期，建議關(guān)注四季度廚電拐點，重點推薦老板電器、火星人、億田智能；3）守正出奇，關(guān)注業(yè)績超預(yù)期標(biāo)的，個護(hù)飛科電器，“家電+汽車”佛山照明/德昌股份/光峰科技。
二、重點公告及數(shù)據(jù)跟蹤
本周重點公告跟蹤包括萊克電氣發(fā)布2022年前三季度業(yè)績預(yù)告、海信視像發(fā)布2022年前三季報業(yè)績預(yù)告、佛山照明收購鹽城東山、長虹華意發(fā)布2022年三季度報告、長虹美菱發(fā)布2022年前三季度業(yè)績預(yù)告、萬和電氣發(fā)布2022年前三季度業(yè)績預(yù)告、奮達(dá)科技發(fā)布2022年前三季度業(yè)績預(yù)告。數(shù)據(jù)方面，建議關(guān)注奧維云網(wǎng)十一廚電、廚電、彩電、大家電、環(huán)境健康電器市場總結(jié)、GFK國慶黃金周家電市場趨勢洞察以及產(chǎn)業(yè)在線冰箱冷柜8月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。
三、“外資”北上動態(tài)
本周陸股通增持0.1%以上標(biāo)的：奧佳華、TCL科技。
風(fēng)險提示：行業(yè)終端需求不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
|
|
