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事件：2022年10月16日上午，中國(guó)共產(chǎn)黨第二十次全國(guó)代表大會(huì)（簡(jiǎn)稱“二十大”）在北京人民大會(huì)堂舉行，習(xí)近平總書記代表第十九屆中央委員會(huì)向黨的二十大作報(bào)告。（新華網(wǎng)）
　　“二十大”報(bào)告核心亮點(diǎn)總結(jié)如下：
　　亮點(diǎn)1：“中國(guó)式現(xiàn)代化”中心任務(wù)的重要判斷。報(bào)告提出黨的中心任務(wù)：一是“社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)”實(shí)現(xiàn)第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)，二是“中國(guó)式現(xiàn)代化”全面推進(jìn)中華民族偉大復(fù)興。并重點(diǎn)對(duì)“中國(guó)式現(xiàn)代化”內(nèi)涵闡釋，包括“人口規(guī)模巨大”“共同富?！薄拔镔|(zhì)文明與精神文明相協(xié)調(diào)”“人與自然和諧共生”“和平發(fā)展”五點(diǎn)組成部分。
　　亮點(diǎn)2：堅(jiān)定“高質(zhì)量發(fā)展”經(jīng)濟(jì)主基調(diào)，著眼實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。一是目標(biāo)明確為“雙循環(huán)”新格局，二是路徑明確為“擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略”與“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”有機(jī)結(jié)合，重點(diǎn)是“建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”“新型工業(yè)化”。相比十九大報(bào)告更加強(qiáng)調(diào)需求側(cè)作用，如在自主可控創(chuàng)新戰(zhàn)略上強(qiáng)調(diào)“以國(guó)家戰(zhàn)略需求為導(dǎo)向”。此外，報(bào)告強(qiáng)調(diào)“構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制”。
　　亮點(diǎn)3：推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)，發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)。雙碳政策堅(jiān)持“先立后破”，具體路徑包括“推進(jìn)能源革命”“煤炭清潔高效利用”“建設(shè)新型能源體系”。
　　亮點(diǎn)4：建設(shè)國(guó)家安全體系。相比十九大報(bào)告，特別新增國(guó)家安全篇幅，內(nèi)涵提及包括“糧食、能源資源、重要產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全”等。其中，報(bào)告新增“強(qiáng)大戰(zhàn)略威懾力量體系”等表述，國(guó)防安全重要性提升。
　　亮點(diǎn)5：實(shí)施人口老齡化戰(zhàn)略。相比十九大報(bào)告，老齡化上升國(guó)家戰(zhàn)略，并提到“促進(jìn)中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展”等路徑表述。
　　A股投資策略：二十大報(bào)告整體與市場(chǎng)預(yù)期相吻合，A股下行風(fēng)險(xiǎn)有限，價(jià)值切換預(yù)演+成長(zhǎng)適度擴(kuò)散。價(jià)值風(fēng)格從前期的預(yù)演到進(jìn)一步確認(rèn)切換需等待大會(huì)后“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策更積極的“發(fā)令槍”。流動(dòng)性合理充裕也有助于成長(zhǎng)風(fēng)格適度擴(kuò)散：“再加杠桿”、“自主可控”、新能源產(chǎn)業(yè)鏈的“供需均衡新常態(tài)”，都是成長(zhǎng)擴(kuò)散的方向。行業(yè)配置：1.賠率較優(yōu)，且勝率在改善的價(jià)值（地產(chǎn)龍頭/煤炭）；2.新能源鏈、“再加杠桿”和“自主可控”成長(zhǎng)擴(kuò)散新方向（光伏組件龍頭/風(fēng)電/動(dòng)力電池/醫(yī)療設(shè)備）；3.中報(bào)景氣企穩(wěn)及PPI-CPI傳導(dǎo)受益（家電）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期，疫情惡化超預(yù)期，企業(yè)盈利不及預(yù)期。