>> 廣發(fā)證券-資本市場(chǎng)改革發(fā)展成效(四)-產(chǎn)品側(cè)：多元?jiǎng)?chuàng)新順應(yīng)財(cái)富管理-221013
| 上傳日期： |
2022/10/13 |
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| 1643KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
廣發(fā)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
倪賡,戴康 |
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引言：隨著資本市場(chǎng)改革，特色化金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，供需共振下順應(yīng)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，賦能各類(lèi)市場(chǎng)主體。
財(cái)富管理時(shí)代開(kāi)拓資本化產(chǎn)品空間：（1）居民財(cái)富配置傾向金融，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)基本制度完善及不斷改革創(chuàng)新，融資端和投資端雙重拓寬，對(duì)居民來(lái)說(shuō)，金融資產(chǎn)的吸引力不斷提升。相應(yīng)地，金融產(chǎn)品體系也傾向于多元化、創(chuàng)新化，以賦能各類(lèi)市場(chǎng)主體，進(jìn)而擴(kuò)大財(cái)富管理市場(chǎng)的廣度與深度。（2）財(cái)富管理規(guī)?？焖贁U(kuò)張，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2022年6月，中國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模達(dá)68.51萬(wàn)億元，資管產(chǎn)品總數(shù)量達(dá)17.92萬(wàn)只。（3）財(cái)富管理平臺(tái)不斷拓寬，專(zhuān)業(yè)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)涌現(xiàn)，根據(jù)《中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展報(bào)告(2021-2022)》，截至2021年，中國(guó)提供財(cái)富管理相關(guān)服務(wù)的持牌/備案機(jī)構(gòu)總數(shù)約為2.56萬(wàn)家。
產(chǎn)品多元?jiǎng)?chuàng)新賦能各類(lèi)市場(chǎng)主體：擴(kuò)充特色化金融產(chǎn)品，共驅(qū)資本與實(shí)體成長(zhǎng)。（1）ETF與FOF產(chǎn)品迅速擴(kuò)張，豐富主流公募投資品種，如A股結(jié)構(gòu)性行情推動(dòng)行業(yè)與主題ETF占比增加、銀行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型帶動(dòng)FOF規(guī)模迅速擴(kuò)張。（2）創(chuàng)新股債產(chǎn)品持續(xù)推出，拓寬定向投融資渠道，包括結(jié)構(gòu)債券工具、并購(gòu)支付融資工具、中小企業(yè)金融工具擴(kuò)容。（3）衍生產(chǎn)品體系不斷豐富，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。今年以來(lái)中證1000股指期貨期權(quán)、創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)陸續(xù)上市，多元化的衍生品填補(bǔ)了部分板塊市場(chǎng)對(duì)沖工具空白，豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具庫(kù)，且期貨衍生品為中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提供多元工具。（4）綠色金融產(chǎn)品定向擴(kuò)容，高效助力雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。如雙碳背景下，碳中和債應(yīng)運(yùn)而生，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2022年Q3我國(guó)碳中和債共計(jì)發(fā)行3009.76億元，以公用事業(yè)、工業(yè)、金融業(yè)企業(yè)為主。（5）另類(lèi)投資產(chǎn)品堆疊創(chuàng)新，充分應(yīng)對(duì)個(gè)性理財(cái)需求，包括ESG可持續(xù)性理念指引長(zhǎng)期資金流向（根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2022年9月我國(guó)持續(xù)主題投資基金規(guī)模達(dá)1912億元）、公募REITs項(xiàng)目試點(diǎn)加快釋放低風(fēng)險(xiǎn)偏好潛力（根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，已上市的20只REITs產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模605.22億元）、固收+滿足純債資產(chǎn)收益較低但權(quán)益資產(chǎn)不夠穩(wěn)健的理財(cái)需求（根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，固收+基金規(guī)模從2012年底的2734億元上升至2022年9月底的4.8萬(wàn)億元。固收+基金規(guī)模統(tǒng)計(jì)口徑為偏債混合型基金、混合債券型一級(jí)基金、混合債券型二級(jí)基金合計(jì)規(guī)模）。
核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力超預(yù)期；全球疫情仍存在反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)；全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)可能不及預(yù)期；全球/中國(guó)通脹高位流動(dòng)性可能邊際收緊；中美貿(mào)易/金融領(lǐng)域的關(guān)系仍有不確定性
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