久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　2022年10月16日，飛科電器發(fā)布2022年前3季度業(yè)績快報(bào)公告。
　　22年前三季度來看：公司實(shí)現(xiàn)營收37.14億元，同比增長29.74%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.42億元，同比增長47.57%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤6.99億元，同比增長54.04%。
　　單Q3季度來看：營收14.35億元，同比增長29.04%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.86億元，同比增長51.46%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.71億元,同比增長50.48%。
　　簡評
　　一、收入端：基本延續(xù)上半年高增態(tài)勢
　　單三季度來看，Q2營收端實(shí)現(xiàn)14.35億元，同比增長29.04%，增速環(huán)比22H1略降1pct，基本延續(xù)上半年?duì)I收高增態(tài)勢。
　　拆分各月來看，7月在七夕節(jié)假日效應(yīng)帶動(dòng)下公司營收取得高速增長，根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)顯示，公司7月京東平臺(tái)銷額同比增長16.1%，淘系平臺(tái)銷額同比增長31.6%，飛瓜數(shù)據(jù)顯示，公司7月抖音渠道銷額同比增長超10倍。8-9月份增速環(huán)比7月有所下降，但Q3整體延續(xù)上半年以來的高增態(tài)勢。
　　二、盈利端：延續(xù)上半年高毛利水平，費(fèi)用投放減弱帶動(dòng)Q3利潤環(huán)比提速
　　毛利率方面，同比角度來看，中高端產(chǎn)品占比的提升使得公司毛利率同比大幅改善；環(huán)比角度看，預(yù)計(jì)公司Q3基本延續(xù)一季度產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善以來的較高毛利率水平。
　　凈利率方面，Q3凈利率19.93%，環(huán)比Q2提升1.05pct，主要系銷售費(fèi)用投放環(huán)比Q2有所減少；同比提升2.96pct，主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來的盈利能力提升。
　　三、爆款模式跑通，電吹風(fēng)品類矩陣得到擴(kuò)充
　　剃須刀“爆款模式“跑通。自感應(yīng)式剃須刀、小飛碟分別在20年、21年Q4推出以來，憑借強(qiáng)大產(chǎn)品力以及公司在抖音等社交電商平臺(tái)的成熟打法，產(chǎn)品持續(xù)爆量，成為主流電商平臺(tái)剃須刀品類核心爆款產(chǎn)品。我們認(rèn)為，公司已經(jīng)探索出一條適宜品牌自身以及品類特性的爆款打造與推廣模式與思路，未來基于自身強(qiáng)大研發(fā)團(tuán)隊(duì)與供應(yīng)鏈優(yōu)勢，公司有望持續(xù)推出引領(lǐng)行業(yè)的新品，從而帶動(dòng)品牌持續(xù)升級轉(zhuǎn)型。
　　低速電吹風(fēng)品類矩陣得到擴(kuò)充。除此之外，公司今年圍繞傳統(tǒng)低速電吹風(fēng)品類進(jìn)行產(chǎn)品矩陣擴(kuò)充，在原有79元等價(jià)位段產(chǎn)品基礎(chǔ)上新增169、259、299元價(jià)位段新品，相較此前低價(jià)電吹風(fēng)產(chǎn)品，外觀主打年輕、小型、時(shí)尚的特點(diǎn)，設(shè)計(jì)方面有明顯提升，更加契合當(dāng)前主流消費(fèi)群體審美。
　　投資建議：品牌中高端戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的背景之下，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，剃須刀品類轉(zhuǎn)型升級成效亮眼，后續(xù)價(jià)格帶有望進(jìn)一步上移，電吹風(fēng)產(chǎn)品布局逐步完善，中高端轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略成效有望在未來持續(xù)顯現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)2022-2024年公司實(shí)現(xiàn)營收52.31/58.96/65.93億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.53/12.01/15.42億元，對應(yīng)EPS為2.42/2.76/3.54元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE為32.5/28.5/22.2倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情沖擊、新品表現(xiàn)不及預(yù)期、消費(fèi)升級趨勢不及預(yù)期等。