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美國(guó)通脹：通脹由“見(jiàn)頂”到“磨頂”，能源、住宅主要貢獻(xiàn)項(xiàng)
　　預(yù)計(jì)美國(guó)CPI 6月同比9.1%大概率見(jiàn)頂，但年底CPI同比仍在6%以上；
　　核心CPI預(yù)計(jì)10月份見(jiàn)頂，高點(diǎn)同比6%以上；住宅供給短缺對(duì)房?jī)r(jià)、租金有壓力；薪資價(jià)格同理。
　　明年美聯(lián)儲(chǔ)政策側(cè)重點(diǎn)在就業(yè)數(shù)據(jù)：失業(yè)率閥值至少4.5%
　　沃爾克時(shí)代：自然失業(yè)率6.2%，失業(yè)率升至6.9%時(shí)降息；
　　當(dāng)前貨幣政策轉(zhuǎn)向失業(yè)率閾值至少4.5%。
　　美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁：1個(gè)失業(yè)人口對(duì)應(yīng)2個(gè)空缺職位
　　當(dāng)前美國(guó)失業(yè)率歷史最低3.5%，距離（國(guó)會(huì)預(yù)測(cè)）自然失業(yè)率約4.5%左右仍有距離；
　　美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議預(yù)測(cè)2022年-2024年失業(yè)率中值分別為3.8%、4.4%和4.4%。
　　短端利率：市場(chǎng)對(duì)后續(xù)加息預(yù)期的變化
　　長(zhǎng)端利率：美債10年期利率接近最后一次加息時(shí)見(jiàn)頂
　　全球經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)動(dòng)能放緩
　　市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢(shì)預(yù)期一致，但對(duì)需求回落的斜率分歧較大。
　　黃金的三大屬性
　　美股：盈利下修尚未結(jié)束，未來(lái)僅熊市中的反彈
　　薪資是美股企業(yè)成本最大的一部分
　　資產(chǎn)配置建議：大宗>債券>股票
　　市場(chǎng)修正貨幣政策快速轉(zhuǎn)向預(yù)期，“滯脹”仍是主旋律；企業(yè)盈利衰退，而非經(jīng)濟(jì)衰退；
　　歐日衰退早于美國(guó)，美元指數(shù)Q4強(qiáng)勢(shì)沖頂；
　　Q3-Q4資產(chǎn)走勢(shì)以“滯脹”邏輯為主，配置優(yōu)先性為：大宗（黃金、原油+糧食為主） >債券>股票。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：需求回落快于預(yù)期；歐洲能源困境化解。