久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：港交所公布2022年前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，總營(yíng)收133億港元，同比-18%；歸母凈利潤(rùn)71億港元，同比-28%；Q3單季營(yíng)收43億港元，同比-19%、環(huán)比+2%；Q3單季歸母凈利潤(rùn)23億港元，同比-30%，環(huán)比+4%；實(shí)現(xiàn)EBITDA 30億港元，同比-28%，環(huán)比+2%
　　業(yè)績(jī)概覽：市場(chǎng)低迷短期業(yè)績(jī)承壓，單季環(huán)比改善，總體情況符合預(yù)期。3Q22收入及其它收益133億港幣，同比-18%；凈利潤(rùn)（不含少數(shù)股東權(quán)益）71億港幣，同比-28%；EBITDA利潤(rùn)率較去年同期下降9個(gè)百分點(diǎn)至70%。Q3單季度，收入及其它收益43億港幣，同比-19%、環(huán)比+2%；凈利潤(rùn)（不含少數(shù)股東權(quán)益）23億港幣，同比-30%，環(huán)比+4%。
　　分部業(yè)績(jī)：現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)疲軟，交易及結(jié)算費(fèi)下滑，衍生品業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。（1）現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓明顯，Q3收入11億港元，同比-30%，環(huán)比-9%;前三季度收入38億港元，同比-22%。（2）交易后業(yè)務(wù)環(huán)比有所改善，Q3收入23億港幣，同比-4%，環(huán)比+61%；前三季度收入56億港幣，同比-11%，交易后業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)比最高，達(dá)42.34%。（3）從分部EBITDA利潤(rùn)率角度看，Q3交易后業(yè)務(wù)利潤(rùn)率略高于現(xiàn)貨，交易后業(yè)務(wù)利潤(rùn)率維持在87%，現(xiàn)貨部分利潤(rùn)率同比-4pct至86%；(4)衍生品業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，前三季度期交所衍生品產(chǎn)品日均成交合約張數(shù)創(chuàng)2022年新高，達(dá)67萬(wàn)張，同比+26%，但每張合約的收費(fèi)減少，前三季度，衍生品收入24億港幣，同比-10%，商品收入10億港幣，同比-7%。
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：二級(jí)市場(chǎng)日均成交額下降，一級(jí)市場(chǎng)融資總額和數(shù)量環(huán)比提升。Q3港交所ADT976億港元，同比-41%，前三季度ADT1241億港元，同比-31%。（2）Q3南向ADT（買+賣）220億，同比-48%，前三季度南向ADT291億港元，同比-37%；北向ADT 967億，同比-31%，前三季度北向ADT1013億港元，同比-18%（3）IPO市場(chǎng)方面，Q3新上市29只新股、融資535億港元（包括年內(nèi)至今最大新股中國(guó)中免），Q3單季規(guī)模已高于上半年總合（27只、197億港元）。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。10月19日，香港行政長(zhǎng)官李家超于《施政報(bào)告》中提出港交所擬修改主板上市規(guī)則，先進(jìn)技術(shù)企業(yè)上市尺度有望進(jìn)一步放寬。港交所新一輪改革承接中概優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，互聯(lián)互通擴(kuò)容進(jìn)一步激發(fā)港交所交易活躍度，看好未來(lái)香港市場(chǎng)景氣度回暖帶動(dòng)公司盈利提升和估值修復(fù)。我們預(yù)期22/23/24公司歸母凈利潤(rùn)96/117/125億，同比-23%/22%/6%。22/23/24年EPS分別為7.59/9.25/9.83?？紤]到公司連接中國(guó)和世界的戰(zhàn)略地位卓越，管理層銳意進(jìn)取，港股景氣度預(yù)期改善以及大陸資金流動(dòng)性充裕，我們給與目標(biāo)價(jià)303.6（對(duì)應(yīng)2022年40XPE）。中長(zhǎng)期看，港交所對(duì)中國(guó)優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)吸引力逐步增加，美元仍處加息周期雖會(huì)繼續(xù)對(duì)香港市場(chǎng)資金面構(gòu)成壓力但是影響邊際衰減，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)仍是吸引資金的重要因素?？傮w而言港交所有望逐步進(jìn)入改善通道，在估值底部宜更多關(guān)注積極因素。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中概股回歸港股市場(chǎng)不及預(yù)期，港股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌，互聯(lián)互通擴(kuò)容不及預(yù)期。