>> 中泰證券-實體經(jīng)濟政策圖譜2022年第41期：生產(chǎn)呈改善態(tài)勢-221022
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
大小： |
1538KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳興 |
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10月業(yè)已過半，從中觀高頻數(shù)據(jù)來看：一方面，終端需求有所轉(zhuǎn)弱，35城地產(chǎn)銷量增速降幅擴大，乘用車批發(fā)銷量增速回落，零售銷量增速再度轉(zhuǎn)負；另一方面，工業(yè)生產(chǎn)呈改善態(tài)勢，沿海電廠發(fā)電耗煤增速升至高位，鋼廠鋼材產(chǎn)量增速回升，汽車、鋼鐵和化工等主要行業(yè)開工率也是漲多跌少。
9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布雖有推遲，但國家發(fā)改委副主任在發(fā)布會上指出三季度經(jīng)濟明顯回升，從10月以來的中觀高頻數(shù)據(jù)看，工業(yè)生產(chǎn)改善態(tài)勢也相對較強。9月政策性開發(fā)性金融工具加快落地帶動實物工作量形成，10月接續(xù)工具——設備更新改造專項再貸款配合財政貼息正如火如荼地開展，包括北京、上海、廣東等全國數(shù)十個省市均已公布簽約進展，投向涵蓋教育、衛(wèi)生健康、文旅體育、新基建等10個領域。10月EPMI數(shù)據(jù)顯示，生物產(chǎn)業(yè)景氣度環(huán)比大幅上行，新能源、新能源汽車、高端裝備制造整體延續(xù)高景氣，對此也有所印證。我們預計，在政策推動投資增速顯著加強的背景下，經(jīng)濟環(huán)比改善態(tài)勢將逐漸明朗。
風險提示：
政策變動，經(jīng)濟恢復不及預期
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