>> 廣州期貨-一周集萃-聚酯：供增需減，聚酯暫維偏空格局-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
薛晴 |
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行情回顧
截至10月21日收盤，PTA主力合約收于5362/噸，環(huán)比上漲0.56%；乙二醇主力合約收于4020元/噸，環(huán)比下跌0.25%。近期國內PTA期價隨著假期油價大幅反彈帶動走高之后受供給開工提升及旺季不旺需求疲軟拖累大幅走弱，目前維持5200-5600震蕩格局走勢。
邏輯觀點
PTA供需面來看：因加工費降至較低水平和PX的短缺，TA工廠潛在降負預期重新出現(xiàn)。受此影響周內逸盛新材料，逸盛寧波，逸盛海南裝置降負，福海創(chuàng)負荷提升至8成，行業(yè)負荷小幅走低。聚酯負荷暫維持穩(wěn)定，“寒潮”對紡織終端需求的帶動僅為部分需求前置并帶來額外的需求增量。行業(yè)整體受需求拖累，庫存居高難下，行業(yè)主動減產(chǎn)。短期內PTA供需壓力不大，預估累庫幅度縮小。
乙二醇方面：截止10.20華東主港地區(qū)MEG港口庫存約92.3萬噸附近，環(huán)比上期增加3.1萬噸。隨著下游采購結束，主港發(fā)貨量呈現(xiàn)下降趨勢。國產(chǎn)開工率明顯回升且開工提升仍將延續(xù)。終端織造訂單天數(shù)平均水平為13.89天，環(huán)比天數(shù)上升0.45天，同比下滑8.28天，原料備貨整體備貨至10月下旬至11月初。
下周行情展望
PTA:隨著PX供應提升，TA供增需減，原油大方向驅動還是向下，市場交易邏輯將重回供需環(huán)比走弱，后續(xù)PTA價格重心有望隨著PXN走弱進一步下移，反彈后仍把握高位布空機會。乙二醇：新裝置投產(chǎn)下，遠月增量預期較強。
操作建議
PTA成本端帶動開工率小幅走低預期及需求端階段性開工在季節(jié)性消費預期下有支撐，近期TA維持區(qū)間5200-5600操作思路。
隨著供應端開工率及增量裝置開工穩(wěn)步提升，受需求疲軟拖累累庫壓力偏大，乙二醇仍可選擇高位布空策略。
風險提示
原油反彈
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