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本周（2022.10.15–2022.10.21，下同）：本周建筑裝飾板塊（SW）漲跌幅+0.79%，同期滬深300、萬(wàn)得全A指數(shù)漲跌幅分別為-2.59%、-1.00%，超額收益分別為+3.38%、+1.79%。
　　行業(yè)重要政策、事件變化、數(shù)據(jù)跟蹤點(diǎn)評(píng)：證監(jiān)會(huì)允許滿足特定條件涉房地產(chǎn)企業(yè)在A股市場(chǎng)融資：中國(guó)交建、中國(guó)中冶、中國(guó)鐵建、中國(guó)能建、上海建工、隧道股份、浦東建設(shè)等央國(guó)企符合此輪放松的條件，盡管除了中國(guó)能建外其他企業(yè)PB估值有待修復(fù)至1倍以上，但長(zhǎng)期來(lái)看融資條件的放松有利于降低負(fù)債率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，利好中長(zhǎng)期擴(kuò)張。
　　周觀點(diǎn)：我們建議從以下三個(gè)方向關(guān)注建筑板塊的投資機(jī)會(huì)：（1）穩(wěn)增長(zhǎng)繼續(xù)發(fā)力下基建市政鏈條景氣和估值提升：看好估值仍處歷史低位、業(yè)績(jī)穩(wěn)健的基建龍頭企業(yè)估值持續(xù)修復(fù)機(jī)會(huì)，建議關(guān)注中國(guó)交建、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、蘇交科、中國(guó)建筑等。（2）需求結(jié)構(gòu)有亮點(diǎn)，新業(yè)務(wù)增量開(kāi)拓下的投資機(jī)會(huì)：在雙碳戰(zhàn)略、綠色節(jié)能建筑等政策推進(jìn)下，裝配式建筑、節(jié)能降碳以及新能源相關(guān)的基建細(xì)分領(lǐng)域景氣度較高，有相關(guān)轉(zhuǎn)型布局的企業(yè)有望受益。建議關(guān)注裝配式建筑方向的鴻路鋼構(gòu)、華陽(yáng)國(guó)際、亞廈股份、中鐵裝配；新能源業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和增量開(kāi)拓的中國(guó)電建、中國(guó)能建等；受益建筑光伏市場(chǎng)放量的精工鋼構(gòu)、森特股份、東南網(wǎng)架等，鋁模板租賃服務(wù)商志特新材等。（3）國(guó)企改革方向：2022年是國(guó)企改革三年行動(dòng)的收官之年，預(yù)計(jì)國(guó)企改革在穩(wěn)步推進(jìn)的同時(shí)，此前在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化激勵(lì)、混改以及提高效率激發(fā)活力等方面的改革紅利有望進(jìn)入釋放期，建議關(guān)注有降本增效下業(yè)績(jī)改善、新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型布局以及資產(chǎn)重組等方向，建議關(guān)注四川路橋、中國(guó)電建、山東路橋、中國(guó)中冶等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情超預(yù)期、地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)失控、政策定力超預(yù)期、國(guó)企改革進(jìn)展低于預(yù)期等。