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本周觀點(diǎn)
　　雙十一大促在即，促銷常態(tài)化疊加宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、疫情反復(fù)背景下，關(guān)注主流電商平臺(tái)雙十一大促的邊際變化。1）大促時(shí)間：天貓為10.24-11.11，預(yù)售時(shí)間為10月24日晚八點(diǎn)，抖音大促時(shí)間也是10.24-11.11，而京東大促從10.20持續(xù)至11.13，跨度長于天貓和抖音。2）從滿減看，今年優(yōu)惠幅度大于往年。天貓跨店滿300減50，京東滿299減50或滿1000減100，抖音滿200減30。我們認(rèn)為，促銷常態(tài)化下，預(yù)計(jì)雙十一大促的虹吸效應(yīng)減弱，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩疊加疫情反復(fù)下，品牌方或更利潤導(dǎo)向，為刺激GMV，平臺(tái)方的投入力度或較大，關(guān)注大促期間各平臺(tái)的GMV表現(xiàn)。
　　投資建議
　　建議長線布局優(yōu)質(zhì)、成長性較高的互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)，下半年投資方向關(guān)鍵詞：細(xì)分龍頭/疫后修復(fù)/降本增效。個(gè)股方面，關(guān)注農(nóng)活電商基本盤穩(wěn)固，社區(qū)團(tuán)購龍頭優(yōu)勢顯現(xiàn)，成長性較高、政策風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的拼多多；疫情下呈現(xiàn)業(yè)績韌性且具備自營優(yōu)勢的京東；經(jīng)營數(shù)據(jù)增長強(qiáng)勁的本地生活龍頭美團(tuán)；短期主要受產(chǎn)品線和行業(yè)壓力但社交壁壘強(qiáng)的騰訊。
　　行業(yè)要聞
　　10月16日至10月22日，中國共產(chǎn)黨第二十次全國代表大會(huì)召開。二十大報(bào)告指出加快建設(shè)制造強(qiáng)國、質(zhì)量強(qiáng)國、航天強(qiáng)國、交通強(qiáng)國、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字中國；指出增強(qiáng)中華文明傳播力影響力，堅(jiān)守中華文化立場，提煉展示中華文明的精神標(biāo)識(shí)和文化精髓，加快構(gòu)建中國話語和中國敘事體系等。
　　據(jù)《科創(chuàng)板日報(bào)》消息，10月28日起快手將重新開放淘寶聯(lián)盟外鏈。淘寶聯(lián)盟商品鏈接將逐漸恢復(fù)在快手直播間購物車、短視頻購物車、商詳頁等發(fā)布商品及服務(wù)鏈接，10月31日將正式全面恢復(fù)完成。
　　10月20日，完美世界披露三季度報(bào)告。公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入57.11億元，同比下滑15.25%；歸母凈利潤14.42億元，同比增長80.26%。其中公司游戲業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)盈利15.47億元，較上年同期增長約100%，該增長主要來自于《夢幻新誅仙》《幻塔》《完美世界：諸神之戰(zhàn)》等產(chǎn)品貢獻(xiàn)的良好業(yè)績增量，以及海外子公司股權(quán)處置收益。
　　據(jù)36氪10月21日的報(bào)道，羅永浩的AR創(chuàng)業(yè)公司Thin Red Line近期完成近4億元天使輪融資，并計(jì)劃10月底開放新一輪融資。由美團(tuán)龍珠領(lǐng)投，經(jīng)緯創(chuàng)投、藍(lán)馳創(chuàng)投等九家機(jī)構(gòu)跟投，美團(tuán)龍珠創(chuàng)始合伙人朱擁華代表美團(tuán)方出任董事。
　　10月17日，IMAX宣布與萬達(dá)電影簽署協(xié)議。IMAX將在中國核心城市的多廳影院增建6個(gè)新IMAX系統(tǒng)，萬達(dá)電影將升級(jí)3個(gè)已存在的IMAX系統(tǒng)，并將其遷移至新建多廳影院。協(xié)議中新建影院分布在上海、深圳、廣州等城市。這是2021年2月以來，IMAX首次與超5家新建中國影院簽署協(xié)議。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競爭加劇，元宇宙技術(shù)迭代和應(yīng)用不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差等。