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行情回顧
　　內(nèi)外棉價(jià)創(chuàng)出21年12月以來新低，未來預(yù)期較差。
　　邏輯觀點(diǎn)
　　第一，從歷史來看，美聯(lián)儲從來沒有在聯(lián)邦基金利率低于CPI的時(shí)候進(jìn)行降息。因此，鑒于美CPI可能中期都保持在7%-8%高位，其和利率的重合需要更長的時(shí)間完成，美國或在2023年第一或第二季度時(shí)面臨加息周期和經(jīng)濟(jì)衰退周期的雙重壓制。宏觀或者說未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境預(yù)期難言樂觀。國際普遍采取的緊貨幣政策和中國的量化寬松導(dǎo)致匯率波動較大。中美關(guān)系方面，關(guān)注《臺灣政策法案》的進(jìn)度。歐洲方面重點(diǎn)關(guān)注英國是否會引爆危機(jī)。
　　第二，美棉期貨合約近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，未來消費(fèi)預(yù)期疲弱。新棉上市后近月合約有集中套保需求，疊加美元走強(qiáng)等因素，美棉短期走勢偏弱。
　　第三，國內(nèi)金9表現(xiàn)亮眼，原料和成品庫存皆大幅下降。但銀十的訂單似乎不太樂觀，紗線價(jià)格走弱，企業(yè)信心難以提振?，F(xiàn)實(shí)顯著強(qiáng)于預(yù)期，期現(xiàn)基差已逼近歷史極值，給予1.3萬關(guān)口極強(qiáng)支撐。
　　行情展望
　　預(yù)計(jì)鄭棉在1.3-1.4區(qū)間內(nèi)震蕩整理。
　　操作建議
　　1.3附近企穩(wěn)后空單適時(shí)止盈，等待新棉成本或其他指引因素。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素
　　宏觀風(fēng)險(xiǎn)如國際金融市場因政策、疫情等原因突然大幅回調(diào)（下行風(fēng)險(xiǎn)））