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本期投資提示：
　　結(jié)論或投資分析意見：以當(dāng)前市場估值水平，中寵轉(zhuǎn)2破發(fā)概率不大，建議投資者積極參加配售。
　　原因及邏輯：
　　1、票面利率較低，補(bǔ)償利息較高、純債價值較低，按6.14%的貼現(xiàn)率計(jì)算，則純債部分價值為81.9元。
　　2、中寵轉(zhuǎn)2全部轉(zhuǎn)股對A股總股本的攤薄壓力為9.22%，對流通股本的攤薄壓力為9.22%，對流通股本的攤薄壓力較高。
　　3、中寵股份目前的年化波動率約為43.71%，長期240日年化歷史波動率位于45.37%左右，在轉(zhuǎn)債股中波動性較高。20日年化波動率為65.2%，高于歷史平均水平（44%）。
　　4、當(dāng)中寵股份的股價為23.5元時，轉(zhuǎn)換價值為82.89元，對應(yīng)轉(zhuǎn)債價格在115.33元～116.6元，當(dāng)中寵股份的股價在19元至28元時，對應(yīng)轉(zhuǎn)債的市場合理定位約在108.69元～124.37元之間。
　　5、以當(dāng)前市場估值水平，中寵轉(zhuǎn)2破發(fā)概率不大。
　　6、假設(shè)轉(zhuǎn)債首日漲幅為16%時，每股配售收益約為0.42元，以23.5元的股價成本參與配售，綜合配售收益為1.6%，配售收益低。
　　7、粗略估計(jì)剩余可申購額為1億元至3億元。申購資金范圍為10.2萬億至11.0萬億之間。中簽率范圍估計(jì)為0.0009%至0.0029%。當(dāng)中寵轉(zhuǎn)2總名義申購資金為10.6萬億元且剩余可申購金額為2億元時，中簽率為0.0019%，當(dāng)首日漲幅為16%時，打滿的投資者網(wǎng)上申購收益期望值為3元。
　　8、風(fēng)險(xiǎn)提示與聲明：本報(bào)告數(shù)據(jù)均來自公開信息，不涉及對未來走勢的預(yù)測。模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，歷史表現(xiàn)不代表未來，市場環(huán)境發(fā)生重大變化時可能失效。原材料價格波動風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動風(fēng)險(xiǎn)、募投項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期效益風(fēng)險(xiǎn)。