>> 招商證券-2022年9月財政數(shù)據(jù)點評：四季度基建增速仍有保障-221026
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張靜靜,張一平,張秋雨 |
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此報告為加密報告 |
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9月財政收入追趕進度、財政支出增速略降：1-9月公共財政收入完成全年進度的72.9%，較去年下降10個百分點，較2020年下降5個百分點；一般公共財政支出完成全年進度的71.3%，較去年下降0.4個百分點，較2020年提高0.6個百分點。
非稅收入增速加速上行、稅收收入維持正增長：9月經(jīng)濟修復(fù)，增值稅、個人所得稅、進口環(huán)節(jié)稅等維持較高正增長。多地疫情防控限制部分消費需求，消費稅再次轉(zhuǎn)負，車輛購置稅增速大幅下行。受多地地產(chǎn)政策刺激，9月下旬地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)，土地和房地產(chǎn)相關(guān)稅收中，契稅降幅收窄、土地增值稅增速轉(zhuǎn)正，房產(chǎn)稅、耕地占用稅持續(xù)上行。
民生類支出居高不下，基建類支出增速負增長：9月多地疫情導(dǎo)致衛(wèi)生健康支出當月同比大幅上升，社保與就業(yè)、教育等支出維持較高增速?；愔С鲈鏊傧陆担r(nóng)林水事務(wù)支出小幅負增長，城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)、交通運輸支出增速大幅下行。
政府性基金收支差額繼續(xù)擴大：目前政府性基金收支差額超3.4萬億，主要由于房地產(chǎn)行業(yè)整體影響，土地出讓金收入增速大幅下行，同時政府性支出端各類支出剛性較強。站在當下看，房地產(chǎn)銷售與房地產(chǎn)投資可能在今年較難出現(xiàn)明顯改善，政府性基金收支差額可能將持續(xù)擴大。
四季度基建增速仍有保障：四季度公共財政預(yù)算剩余資金仍有7.7萬億，政府性基金預(yù)算剩余資金有5.9萬億，財政兩本賬支出預(yù)算剩余資金有13.5萬億，較去年四季度實際支出10.9萬億多23%，從預(yù)算剩余資金來看，四季度基建增速仍將可能維持較高增速。
風(fēng)險提示：政策實施力度不及預(yù)期，秋冬疫情反彈
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