>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察：工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比轉(zhuǎn)正，10月面板價(jià)格環(huán)比上行-221026
| 上傳日期： |
2022/10/27 |
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| 格式： |
pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張夏,耿睿坦,陳星宇 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本周行業(yè)景氣度繼續(xù)向中下游延申，上游資源品價(jià)格普遍疲軟，僅部分工業(yè)金屬與水泥價(jià)格維持漲勢(shì)；中游制造板塊工業(yè)機(jī)器人、金屬切削機(jī)床等景氣度邊際改善；消費(fèi)領(lǐng)域生豬養(yǎng)殖依然處于景氣上行周期；信息技術(shù)領(lǐng)域面板、集成電路等細(xì)分板塊景氣度改善；此外，商品房在“保交樓”的驅(qū)動(dòng)下持續(xù)回暖。推薦關(guān)注景氣度持續(xù)回暖的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、工程機(jī)械以及邊際向好的面板、集成電路等細(xì)分領(lǐng)域。
【本周關(guān)注】近期商品房市場(chǎng)繼續(xù)小幅回暖，尤其十三大中城市二手房成交面積提升明顯。從9月份的銷售來(lái)看，商品房銷售面積和銷售額降幅均收窄，房屋新開(kāi)工和竣工三個(gè)月滾動(dòng)同比降幅均收窄，其中竣工端表現(xiàn)繼續(xù)優(yōu)于開(kāi)工端。從融資結(jié)構(gòu)上來(lái)看，國(guó)內(nèi)貸款單月增速持續(xù)高于新開(kāi)工，一定程度上也說(shuō)明“保交樓”在逐步落地。基于二手房成交、開(kāi)工竣工增速以及資金面等多項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，四季度地產(chǎn)基本面預(yù)計(jì)繼續(xù)改善。此前資本市場(chǎng)的悲觀情緒已經(jīng)比較充分的反應(yīng)，后續(xù)在政策的持續(xù)驅(qū)動(dòng)下，融資端環(huán)境或?qū)⒊霈F(xiàn)邊際改善。推薦繼續(xù)關(guān)注“穩(wěn)增長(zhǎng)”主線下持續(xù)內(nèi)生性現(xiàn)金流創(chuàng)造能力強(qiáng)的龍頭房企和產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)復(fù)蘇的機(jī)會(huì)。
【信息技術(shù)】4GB 1600MHz DRAM存儲(chǔ)器價(jià)格周環(huán)比下行，32GBNAND flash存儲(chǔ)器、64GBNAND flash存儲(chǔ)器價(jià)格維持不變；10月液晶面板價(jià)格月環(huán)比多數(shù)上漲；9月智能手機(jī)、集成電路產(chǎn)量同比降幅收窄；9月集成電路出口金額、進(jìn)口金額、貿(mào)易逆差同比降幅均縮小；9月移動(dòng)5G用戶數(shù)同比繼續(xù)增長(zhǎng)；1-9月TMT制造業(yè)工業(yè)增加值累計(jì)同比增幅擴(kuò)大，固定資產(chǎn)投資同比增幅擴(kuò)大。
【中游制造】本周DMC、六氟磷酸鋰價(jià)格下行，氫氧化鋰、電解鎳價(jià)格上行，多數(shù)鋰材料、鈷產(chǎn)品價(jià)格維持不變。本周光伏行業(yè)綜合價(jià)格指數(shù)與上周持平，多晶硅、組件、電池片、硅片價(jià)格指數(shù)保持不變；本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料價(jià)格下行，組件、硅片價(jià)格均下行；9月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量當(dāng)月同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，金屬切削機(jī)床產(chǎn)量當(dāng)月同比降幅收窄；CCFI、BDI下行，CCBFI、BDTI上行。
【消費(fèi)需求】本周生鮮乳價(jià)格與上周持平。本周仔豬、生豬、豬肉價(jià)格上行；自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖盈利擴(kuò)大，外購(gòu)仔豬的養(yǎng)殖盈利擴(kuò)大。肉雞苗價(jià)格下行，雞肉價(jià)格與上周持平。蔬菜價(jià)格指數(shù)下行，玉米期貨結(jié)算價(jià)上行，棉花期貨結(jié)算價(jià)下行。本周電影票房收入、觀影人數(shù)、電影上映場(chǎng)次下行。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比下行。鐵礦石、鋼坯、螺紋鋼價(jià)格下行；主要鋼材品種庫(kù)存、國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存、唐山鋼坯庫(kù)存下行；唐山鋼廠高爐開(kāi)工率、產(chǎn)能利用率上行。動(dòng)力煤、焦煤、焦炭期貨結(jié)算價(jià)下行。秦皇島港煤炭庫(kù)存、京唐港煉焦煤庫(kù)存下行，天津港焦炭庫(kù)存上行。水泥價(jià)格指數(shù)上行。Brent國(guó)際原油價(jià)格上行；無(wú)機(jī)化工品期貨價(jià)格多數(shù)下跌；有機(jī)化工品期貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，其中PTA、燃料油、苯酐、天然橡膠、瀝青等跌幅較大。本周工業(yè)金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn)；庫(kù)存多數(shù)下行；黃金現(xiàn)貨價(jià)格上漲、白銀現(xiàn)貨價(jià)格上漲。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場(chǎng)凈回籠，隔夜SHIBOR利率較上周上行。A股換手率上行、日成交額上行。在債券收益率方面，6個(gè)月/3年國(guó)債到期收益率較上周上行。本周土地成交溢價(jià)率下行、商品房成交面積上行。1-9月份房屋新開(kāi)工面積、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計(jì)值同比降幅擴(kuò)大，房屋竣工面積、商品房銷售額、商品房銷售面積、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源累計(jì)值同比降幅均縮窄。
【公用事業(yè)】我國(guó)天然氣出廠價(jià)下行，英國(guó)天然氣期貨結(jié)算價(jià)下行。1-9月我國(guó)發(fā)電量累計(jì)同比上行，增幅收窄；細(xì)分項(xiàng)目中水電、核電發(fā)電同比增幅收窄，火電發(fā)電量累計(jì)同比轉(zhuǎn)正，風(fēng)電、太陽(yáng)能同比增幅擴(kuò)大。
風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。
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