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渤海證券-2022年9月工業(yè)企業(yè)效益數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):企業(yè)成本壓力仍在,私營(yíng)盈利降幅收窄-221027
上傳日期:
2022/10/27
大?。?/td>
443KB
格式:
pdf 共3頁
來源:
渤海證券
評(píng)級(jí):
--
作者:
宋亦威
,
嚴(yán)佩佩
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
事件:
2022年10月27日,統(tǒng)計(jì)局公布了9月工業(yè)企業(yè)效益數(shù)據(jù),2022年1-9月,規(guī)模以上企業(yè)利潤(rùn)同下降2.3%。
點(diǎn)評(píng):
2022年1-9月,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比增長(zhǎng)-2.3%,回落0.2個(gè)百分點(diǎn),降幅有所趨緩。具體而言,1-9月工業(yè)企業(yè)營(yíng)收同比增速回落0.2個(gè)百分比至8.2%,回落幅度有所收窄。與此同時(shí),9月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率繼續(xù)受PPI的壓制回落0.06個(gè)百分點(diǎn)至6.23%,營(yíng)業(yè)成本率則回升0.02個(gè)百分點(diǎn)至84.85%。從不同類型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況來看,國(guó)有企業(yè)與私營(yíng)企業(yè)盈利分化的裂口有所收窄,9月國(guó)有企業(yè)凈利增速回落1.6個(gè)百分點(diǎn)至3.8%,而私營(yíng)企業(yè)凈利增速則回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至-8.1%。
從行業(yè)收入結(jié)構(gòu)來看,1-9月工業(yè)企業(yè)下游收入延續(xù)回升態(tài)勢(shì),收入增速較之1-8月回升1.31%。而上、中游則收入增速進(jìn)一步回落,其中上游回落1.61個(gè)百分點(diǎn)至21.25%,中游回落0.18個(gè)百分點(diǎn)至6.57%。上、下游收入增速裂口進(jìn)一步出現(xiàn)彌合。從具體行業(yè)來看,下游的回暖主要與汽車制造,農(nóng)副食品加工業(yè),酒、飲料和精制茶制造業(yè),醫(yī)藥制造業(yè)的向好有關(guān)。而上游則全部行業(yè)均出現(xiàn)收入增速的放緩。
從行業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)來看,1-9月上、中游利潤(rùn)增速分別回落2.51和0.14個(gè)百分點(diǎn)至34.95%和-23.77%。下游工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速降幅進(jìn)一步收窄1.67個(gè)百分點(diǎn)至-3.46%。上游回落3.93%,至37.46%。分行業(yè)來看,上游除電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)外,利潤(rùn)增速均出現(xiàn)回落。下游則主要受益于汽車制造業(yè)景氣周期的延續(xù),此外皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè),家具制造業(yè)也出現(xiàn)了利潤(rùn)增速的由負(fù)轉(zhuǎn)正。
整體而言,當(dāng)前工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)情況仍在回落,企業(yè)成本的高企和外部環(huán)境、疫情因素的影響仍在持續(xù),部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)仍面臨較大困難。不過也應(yīng)看到,民營(yíng)企業(yè)的盈利下行情況得到初步緩解,未來伴隨政策的有力釋放,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)預(yù)期將逐步得到提振。
風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行加大,全球疫情發(fā)展超預(yù)期
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