>> 財通證券-兆訊傳媒(301102)疫情影響高鐵客流，裸眼3D業(yè)務(wù)持續(xù)推進-221027
| 上傳日期： |
2022/10/27 |
大小： |
619KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉洋,李躍博,潘寧河 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司2022年三季報公布，前三季度公司實現(xiàn)營收4.18億元，同比增長0.82%，歸母凈利潤1.3億元，同比下滑18.47%；Q3公司營收1.55億元，同比下滑9.83%，扣非歸母凈利潤0.63億元，同比下滑12.69%。
廣告需求影響上刊率，Q3業(yè)績承壓。三季度我國鐵路旅客發(fā)送量約為5.9億人次，同比下滑13.9%，高鐵傳媒受疫情及出行人次影響，廣告投放需求不足。根據(jù)CTR數(shù)據(jù)，2022年1-8月傳統(tǒng)戶外廣告同比減少30.9%,公司廣告上刊率受到一定影響，三季度公司實現(xiàn)營收1.55億元，同比下滑9.83%。我們認為隨著疫情向好，高鐵出行恢復(fù)，公司業(yè)績有望快速回升。
掌握高鐵站媒體觸達端，公司具備長期價值。公司作為我國高鐵站數(shù)字媒體龍頭，掌握高鐵出行人流的觸達渠道，具備較高的傳媒價值。截止6月底，公司已開通運營站點461個，其中新增運營站點29個，優(yōu)化站點3個，數(shù)碼刷屏機達到4361臺。我國高鐵里程持續(xù)增長，預(yù)計年內(nèi)新開通運營高鐵線路超過2000公里，隨著疫情好轉(zhuǎn)，公司有望加快推動高鐵站點擴張、優(yōu)化和媒體設(shè)備增長，公司具備長期價值。
裸眼3D大屏業(yè)務(wù)持續(xù)推進，有望開啟第二增長曲線。公司戶外裸眼3D大屏建設(shè)、廣告招商等業(yè)務(wù)持續(xù)推進，目前已在廣州、太原商圈開啟2塊裸眼3D大屏的運營并已產(chǎn)生收入。公司計劃通過自建及代理的方式，在省會及以上城市取得15塊戶外裸眼3D大屏，預(yù)計在三年內(nèi)逐步覆蓋北京、上海等重點城市，有望進一步拓寬媒體資源覆蓋范圍，開啟第二增長曲線。
投資建議：公司作為高鐵站點數(shù)字媒體龍頭，隨著疫情向好、出行復(fù)蘇，我們預(yù)計2022-2024年公司有望實現(xiàn)歸母凈利潤2.11、3.29、4.36億元，對應(yīng)當前股價PE分別為26、17、13倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：廣告投放需求不足；疫情反復(fù)影響高鐵出行；站點擴張不及預(yù)期等風(fēng)險。
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