>> 國元證券-百普賽斯(301080)2022年三季度報告點評：新冠相關(guān)收入占比逐漸降低，海外常規(guī)業(yè)務(wù)需求仍強勁-221026
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
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| 1057KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬云濤 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：
百普賽斯于2022年10月25日晚發(fā)布2022年三季度報告：2022Q1-Q3公司實現(xiàn)收入3.52億（+27.68%），歸母凈利潤1.66億（+36.68%），扣非歸母凈利潤1.52億（+25.62%）。
疫情影響下非新冠業(yè)務(wù)增速仍亮眼，海外增長趨勢不減
分季度看，公司2022Q3單季度實現(xiàn)收入1.24億（+22.71%），歸母凈利潤5687.77萬（+15.69%），扣非歸母凈利潤4257.51萬（-12.60%）。分疾病應(yīng)用領(lǐng)域看，2022Q1-Q3新冠收入6562.18萬（-1.05%），其中單2022Q3季度收入1662.61萬（-6.27%）；2022Q1-Q3非新冠常規(guī)業(yè)務(wù)收入2.87億（+36.76%），其中單2022Q3季度收入1.07億（+28.88%），相比上半年非新冠常規(guī)業(yè)務(wù)增速有所放緩。公司海外需求仍然強勁，截至2022H1，公司在瑞士新設(shè)子公司Acro AG，上線日文和韓文網(wǎng)站，招攬海外優(yōu)秀人才擴大海外團隊，通過多種本土化的策略，公司海外非新冠病毒防疫產(chǎn)品收入實現(xiàn)50%以上的增長，截至2022年第3季度末，公司海外非新冠病毒防疫產(chǎn)品業(yè)務(wù)仍然延續(xù)了50%以上的增速。
新冠相關(guān)業(yè)務(wù)收入占比逐漸走低，費用大幅支出影響當(dāng)期利潤
新冠相關(guān)業(yè)務(wù)對公司業(yè)績影響逐漸削弱，新冠相關(guān)收入占比上看，2022Q1-Q3新冠相關(guān)收入占比為18.61%，較去年同期下降5.41pct，較2022年6月末降低2.82pct；單2022Q3季度新冠相關(guān)收入占比為13.41%，較去年同期下降4.15pct。費用端：2022Q1-Q3公司銷售費用率為21.12%，較去年同期增加5.55pct；管理費用率14.24%較去年同期增加3.95pct；研發(fā)費用率24.89%較去年同期增加10.29pct；費用支出大幅增加拖累公司短期利潤。
投資建議與盈利預(yù)測
公司持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷強化海內(nèi)外渠道的布局，公司長期發(fā)展值得期待。由于疫情影響的不確定性，我們略微調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計公司2022-2024年營業(yè)收入分別為4.99/6.88/9.22億元，增速分別為29.52%/38.04%/33.94%；歸母凈利潤為2.17/2.93/4.08億元，增速分別為24.36%/35.22%/39.37%；EPS為2.71/3.66/5.10元/股，對應(yīng)PE為43.35/32.06/23.00。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
研發(fā)不確定性風(fēng)險；新冠業(yè)務(wù)不確定性風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險等。
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