>> 國盛證券-食品飲料行業(yè)2022Q3基金持倉分析：配置比例再上漲，啤酒創(chuàng)新高-221027
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
符蓉 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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板塊基金持倉概述：排位穩(wěn)居行業(yè)第一，環(huán)比仍有提升。2022基金三季報食品飲料基金持股總市值達(dá)5089.04億元，同比-9.7%。從基金配置比例來看，二季度較高基數(shù)的情況下迎來再上漲，基金持倉比例達(dá)16.45%，環(huán)比上升0.47pct，板塊在總市值下滑的背景下實現(xiàn)持倉占比的提升主要系Q3全行業(yè)基金重倉持股總市值由Q2的35293.41億元下降至30944.77億元，同比-12.3%，下滑幅度高于食品飲料。其中分板塊看，白酒板塊重倉比例環(huán)比+0.31pct至13.92%，大眾品板塊重倉比例環(huán)比+0.16至2.53%。2022Q3食品飲料板塊超配幅度持續(xù)上升，從8.42%升至8.93%。橫向?qū)Ρ瓤?，板塊重倉比例穩(wěn)居第一，并且繼續(xù)拉大與第二名的電氣板塊差距，重倉比例較第二名的電子板塊高2.47pct。
白酒板塊：持倉穩(wěn)固提升，茅臺老窖加配明顯。2022Q3白酒重倉比例在Q2大幅增長的情況下仍有提升，基金重倉比例為13.92%，超配比例從2022Q2的8.20%上漲0.31pct至2022Q3的8.52%。食品飲料持倉占比前10大中白酒占6席，分別為貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井貢酒，相較Q2減少1席，主要系酒鬼酒重倉占比由0.29%下降至0.14%。具體到標(biāo)的上，高端白酒中，貴州茅臺仍穩(wěn)居基金重倉股第一，瀘州老窖超越五糧液排名第二，其中貴州茅臺環(huán)比+0.23pct至5.71%、五糧液環(huán)比-0.22pct至2.16%、瀘州老窖環(huán)比+0.20pct至2.19%；次高端白酒中，山西汾酒重倉比例環(huán)比+0.06pct至1.61%，酒鬼酒重倉比例環(huán)比-0.15pct至0.14%，舍得酒業(yè)環(huán)比-0.08pct至0.10%。
大眾品板塊：啤酒大幅加配，調(diào)味品、乳品減配。2022Q3大眾品板塊基金重倉比例環(huán)比+0.16pct，大眾品板塊市值占A股市值比環(huán)比-0.04pct至2.11%，超配比例由2022Q2的0.22%提升至0.42%。分子板塊看，啤酒、乳制品、調(diào)味發(fā)酵品和食品綜合基金重倉比例分別為0.90%、0.79%、0.15%和0.49%，分別環(huán)比+0.21pct、-0.09pct、-0.03pct和+0.04pct。具體到標(biāo)的上，大眾品占4席，分別為伊利股份、青島啤酒、華潤啤酒和安井食品，其中華潤啤酒排名較2022Q2提高2名，重回前十大序列。
重倉股分析：基金重倉股TOP20減少1席，老窖超越五糧液排名全行業(yè)第三。Q3基金持倉Top20中食品飲料重倉股標(biāo)的較2022Q2減少1席，變?yōu)?席，洋河股份跌出基金重倉股前20名。5席中貴州茅臺仍穩(wěn)居第1，重倉比例環(huán)比上升，較2022Q2環(huán)比+0.23pct至5.71%；瀘州老窖排名由第5上升至第3，同時完成對五糧液的超越，重倉比例環(huán)比+0.20pct至2.19%；五糧液排名維持不變，重倉比例環(huán)比-0.22pct至2.16%；山西汾酒排名較2022Q2上升1名至第6名，重倉比例環(huán)比+0.06pct至1.61%；伊利股份重倉比例環(huán)比下滑0.07pct至0.75%，排名由Q2的第20名上升至第18名。
投資建議：白酒方面，目前白酒正演繹業(yè)績和估值的雙殺，預(yù)期加速回落，性價比逐漸凸顯，一年維度展望，可以樂觀些，首推高端酒板塊。大眾品方面，展望明年餐飲供應(yīng)鏈修復(fù)彈性較大，核心推薦：絕味食品、日辰股份、千味央廚，此外東鵬飲料、燕京啤酒亦可重點關(guān)注。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)面的復(fù)蘇節(jié)奏有待觀察；疫情局部反復(fù)影響超預(yù)期；食品安全問題。
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