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事件：
　　公司發(fā)布2022年三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營收278.59億元（yoy+7.45%），歸母凈利潤19.81億元（yoy+4.54%），扣非歸母凈利潤19.01億元（yoy+7.89%）。2022Q3單季度營收96.61億元（yoy+10.43%），歸母凈利潤6.41億元（yoy+7.71%），扣非歸母凈利潤6.29億元（yoy+10.77%）。
　　點(diǎn)評：
　　1、醫(yī)藥工業(yè)穩(wěn)步增長，工業(yè)微生物保持良好發(fā)展勢頭
　　公司克服國內(nèi)疫情多發(fā)的挑戰(zhàn)，創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)線上營銷模式，實(shí)現(xiàn)多渠道全面覆蓋，醫(yī)藥工業(yè)板塊核心競爭力進(jìn)一步提升。2022年前三季度，醫(yī)藥工業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)營收82.2億元（yoy+5.3%），扣非歸母凈利潤16.2億元（yoy+0.9%）。此外，公司憑借深厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)持續(xù)踐行工業(yè)微生物戰(zhàn)略，微生物發(fā)酵技術(shù)處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，具備較強(qiáng)國際市場競爭力。
　　2、醫(yī)美板塊表現(xiàn)亮眼，產(chǎn)品線進(jìn)一步豐富
　　2022年前三季度公司醫(yī)美板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收13.7億元（yoy+113.7%），創(chuàng)歷史最高水平。全資子公司欣可麗美學(xué)實(shí)現(xiàn)營收4.4億元，核心產(chǎn)品Ellansé伊妍仕的市場覆蓋率和品牌影響力不斷提高，持續(xù)領(lǐng)跑國內(nèi)醫(yī)美再生填充領(lǐng)域市場。全資子公司英國Sinclair不斷豐富產(chǎn)品布局，引進(jìn)愛爾蘭EMAAesthetics多功能面部皮膚管理的能源類設(shè)備，實(shí)現(xiàn)醫(yī)美注射產(chǎn)品和能量源器械的全面覆蓋。
　　3、持續(xù)保持高比例研發(fā)投入，加快創(chuàng)新藥布局
　　2022年前三季度醫(yī)藥工業(yè)研發(fā)支出8.7億元（yoy+21.5%），公司持續(xù)保持高比例研發(fā)投入，不斷豐富創(chuàng)新藥研發(fā)管線布局，在ADC、自免等領(lǐng)域等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)差異化縱深布局。
　　4、首次推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，助力公司長遠(yuǎn)發(fā)展
　　公司上市以來首次推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬以25.00元/股的價(jià)格向公司管理層及核心技術(shù)人員等117人授予500萬股限制性股票，吸引和綁定優(yōu)質(zhì)人才，助力公司長遠(yuǎn)發(fā)展。
　　盈利預(yù)測：
　　我們預(yù)計(jì)公司2022-2024實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為27.02、32.27、38.62億元，同比分別增長17.38%、19.44%、19.69%，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為28、23、20倍，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)不及預(yù)期；醫(yī)美市場競爭加劇等。