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事件：
　　公司發(fā)布2022年三季報(bào)：2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收232.96億元（yoy+20.13%），歸母凈利潤(rùn)81.02億元(yoy+21.60%)，扣非歸母凈利潤(rùn)80.04億元(yoy+22.30%)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額67.42億元（yoy+10.57%）；其中2022Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收79.40億元（yoy+20.07%），歸母凈利潤(rùn)28.15億元(yoy+21.40%)，扣非歸母凈利潤(rùn)27.57億元(yoy+23.35%)。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　1、國(guó)內(nèi)醫(yī)療新基建疊加海外高端客群突破，為公司業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展保駕護(hù)航
　　隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)療新基建的推進(jìn)，以及海外市場(chǎng)高端客群的突破，公司業(yè)務(wù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收232.96億元（yoy+20.13%），單Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收79.40億元（yoy+20.07%）。分區(qū)域維度來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)隨著跟醫(yī)療新基建相關(guān)的專(zhuān)項(xiàng)資金逐步到位，醫(yī)療設(shè)備采購(gòu)需求上漲，公司2022年前三季度國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)步發(fā)展，預(yù)計(jì)增速在20%以上。在海外市場(chǎng)，公司憑借著過(guò)硬的產(chǎn)品品質(zhì)和完善的售后服務(wù)，在高端客群中實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的橫向拓展，海外業(yè)務(wù)在高基數(shù)壓力下承壓實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，增速略低于國(guó)內(nèi)。分產(chǎn)線維度來(lái)看，體外診斷產(chǎn)線受益新產(chǎn)品推廣和試劑消耗復(fù)蘇，預(yù)計(jì)前三季度延續(xù)25%以上的高增長(zhǎng)；醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)線受益于國(guó)內(nèi)外超聲采購(gòu)回暖和高端超聲上量，預(yù)計(jì)前三季度同比增速近20%；在新基建支持下，生命信息支持產(chǎn)線在高基數(shù)壓力下預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)15%以上的平穩(wěn)增長(zhǎng)。
　　2、高端新品頻出，“三瑞”裝機(jī)順利，助力打造智慧醫(yī)療生態(tài)圈
　　公司注重研發(fā)創(chuàng)新，加速技術(shù)持續(xù)迭代，不斷推出高端產(chǎn)品：①在體外診斷領(lǐng)域，公司新推出EU 8600全自動(dòng)尿液分析流水線，發(fā)光菜單進(jìn)一步豐富；②在醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域，推出POC超高端平板彩超、無(wú)創(chuàng)定量肝超儀等新產(chǎn)品；③在生命信息與支持領(lǐng)域，公司推出了易監(jiān)護(hù)2.0生態(tài)系統(tǒng)、腹腔鏡配套器械等。豐富的產(chǎn)品管線助力三瑞生態(tài)的推廣，助力智慧醫(yī)療生態(tài)圈的打造，其中“瑞智聯(lián)”IT解決方案實(shí)現(xiàn)簽單醫(yī)院數(shù)量累計(jì)近320家（其中2022Q1-Q3新增200家）；“瑞影云++”實(shí)現(xiàn)累計(jì)裝機(jī)超2500套（其中2022Q1-Q3新增近1100套）；“瑞智檢”實(shí)現(xiàn)累計(jì)裝機(jī)醫(yī)院近110家（其中2022Q1-Q3新增近50家）,三級(jí)醫(yī)院覆蓋率從70%提升到75%。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年，營(yíng)收分別為310.09億元、377.77億元、454.93億元，同比增長(zhǎng)分別為22.71%、21.83%、20.43%，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到99.81億元、121.91億元、146.33億元，同比增長(zhǎng)分別為24.73%、22.15%、20.03%，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為40、32、27倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)；中美貿(mào)易摩擦相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。