| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 1821KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
肖成哲 |
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2022年10月24日-10月30日（本周），信用債市場(chǎng)發(fā)行3,999.26億元，較上周2,946.64億元，發(fā)行量上升。成交金額共計(jì)6,194.16億元，較上周減少693.80億元。債市本周市場(chǎng)資金面從上周的緊張逐漸寬松，市場(chǎng)外部壓力減輕，國(guó)債較上周整體上漲，信用債中長(zhǎng)端上漲，新券發(fā)行收益率較上周下行。雖然債市整體成交額較上周上漲，但是主要交易主力集中在利率債，信用債成交額下跌。
本周資金面從上周的緊張逐漸寬松。外匯壓力減輕（美元走軟+中國(guó)出手）。全周來看，債市整體走強(qiáng)，分化明顯：期貨強(qiáng)于現(xiàn)貨，國(guó)債強(qiáng)于國(guó)開，主要原因是基差比較厚，隱含稅率比較低，所以期貨相對(duì)現(xiàn)貨，國(guó)債相對(duì)國(guó)開更有彈性。整體信用債長(zhǎng)端優(yōu)于短端。
一級(jí)發(fā)行：本周新發(fā)債共計(jì)發(fā)行信用債（短券、中票、公司債、企業(yè)債和定向工具）350筆，共計(jì)3,999.26億元。其中短票新發(fā)行共129筆，累計(jì)發(fā)行金額為1,842.40億元。整體信用債發(fā)行主體評(píng)級(jí)依舊是以AAA最多，達(dá)到172筆，共計(jì)2,922.80億元。其中萬得一級(jí)行業(yè)中工業(yè)發(fā)行債券最多，共計(jì)228筆合計(jì)2,003.71億元，公共事業(yè)40筆合計(jì)983.50億元。發(fā)行人企業(yè)性質(zhì)中，以國(guó)有企業(yè)為主共計(jì)253筆合計(jì)2,026.76億元。按發(fā)行地域劃分，江蘇省發(fā)債最多，共66筆；北京發(fā)債總金額最高，合計(jì)1,421.00億元。
發(fā)行票券中，則以一年期以內(nèi)的短票為主，共計(jì)發(fā)行121筆，合計(jì)1,766.30億元，其次則是3年期限的票券，共計(jì)發(fā)行101筆，合計(jì)908.70億元。整體信用債發(fā)行利率（加權(quán)后）為3.34%。發(fā)行收益率較上周（3.41%）下跌。
二級(jí)市場(chǎng)：中期票據(jù)以及超短期債券依舊是交易的主力。本周債券成交共計(jì)63,988.35億元。其中國(guó)債、地方政府債交易16,794.61億元，較上周增加1,594.74億元，增加10.49%。轉(zhuǎn)債（含可轉(zhuǎn)債、可交換債）成交共計(jì)2,679.18億元，較上周減少221.06億元，減少7.62%。信用債（僅統(tǒng)計(jì)企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券和定向工具）成交額共計(jì)6,194.16億元，較上周減少693.80億元，減少10.07%。
2022年10月17日至21日，共有38筆信用債券推遲發(fā)行及發(fā)行失敗，共計(jì)166.1億元人民幣。本周違約債券2筆，均為展期，發(fā)行規(guī)模合計(jì)102億元，2筆債券發(fā)行人均為房地產(chǎn)行業(yè)。本周無主體評(píng)級(jí)調(diào)低的公司。
本周無任何違約債券兌付。2014年至今整體信用債違約債券只數(shù)最多的是制造業(yè)共計(jì)184只，金額最大的是房地產(chǎn)行業(yè)共1,508.29億元，余額違約率最高的是信息技術(shù)業(yè)，共計(jì)20.66%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)、外政策超預(yù)期，通脹超預(yù)期上行，國(guó)內(nèi)疫情發(fā)展超預(yù)期等。
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