>> 招商證券-農林牧漁行業(yè)周報：豬價震蕩回調，秋糧收獲過九成-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
大小： |
1327KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
熊承慧 |
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本周豬價震蕩回調，22Q4豬價有望維持強勢。農作物價格高位震蕩，秋糧收獲過九成。重點推薦龍頭豬企和種企，同步推薦后周期和寵物。
生豬：本周豬價震蕩回調，Q4豬價有望維持強勢。截至10月28日，全國豬價26.5元/公斤、周環(huán)比下跌1.6%，整體呈現(xiàn)南北普跌節(jié)奏。本周豬價回調或系豬價快漲之后的正常調整。供需共同催化下，預計22Q4豬價有望維持強勢，春節(jié)前豬價或再創(chuàng)新高。板塊前期調整充分，頭均市值處于低位。建議積極布局優(yōu)質豬企。標的選擇方面：1）首選已經多輪周期驗證過成本優(yōu)勢及擴張能力的牧原股份；2）經營已現(xiàn)拐點的溫氏股份等；3）擴張確定性高的性價比小豬巨星農牧等。
種植：農作物價格高位震蕩，秋糧收獲過九成。本周主要農作物價格高位震蕩。夏糧早稻獲豐收，秋糧收獲過九成。轉基因商業(yè)化進入倒計時階段，或為性狀公司及種子企業(yè)創(chuàng)造中長期新盈利點。推薦大北農、隆平高科、登海種業(yè)、蘇墾農發(fā)。
后周期：飼料價格維持高位，動保關注非瘟疫苗商業(yè)化。1）飼料：近期育肥豬配合飼料價格和肉雞飼料價格分別穩(wěn)定在3.87元/公斤和4.25元/公斤的較高水平，成本端高位盤整。9月全國工業(yè)飼料產量2833萬噸，環(huán)比增長7.5%、同比增長3.1%。畜禽飼料短期承壓，養(yǎng)殖景氣上行有望提振飼料需求；水產飼料仍有望受益于補塘等周期帶動而維持高景氣。重點推薦海大集團。2）動保：下游養(yǎng)殖盈利改善或修復動保產品需求并提升動保產品盈利能力，非瘟疫苗進展順利、有望推動行業(yè)大幅擴容。標的選擇方面，建議關注瑞普生物、普萊柯等。
禽養(yǎng)殖：白雞黃雞價格分化。本周主產區(qū)肉雞苗平均價3.57元/羽，周環(huán)比上漲8.9%；主產區(qū)白羽肉雞平均價5.00元/斤，周環(huán)比上漲3.9%；黃羽肉雞價格9.48元/斤，周環(huán)比下跌4.2%；毛雞養(yǎng)殖利潤1.66元/羽，周環(huán)比上漲95%。截至10月16日，全國定點監(jiān)測企業(yè)白羽肉雞在產祖代種雞存欄約為137萬套、同比增長9.5%，在產父母代種雞存欄1878萬套、同比下滑0.75%，仍處歷史高位水平。22Q4需求向好疊加豬雞聯(lián)動或帶動板塊景氣改善，繼續(xù)關注肉禽企業(yè)的產業(yè)鏈延伸。推薦圣農發(fā)展。
風險提示：畜禽及糧食價格波動超預期，突發(fā)大規(guī)模不可控疾病，極端天氣，重大食品安全事件，上市公司銷量/成本不達預期，俄烏沖突尚存在不確定性。
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