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 10月第四周，疫情防控對(duì)物料轉(zhuǎn)運(yùn)和下游施工的影響延續(xù)，疊加供暖季臨近，局部工廠開(kāi)始限產(chǎn)減產(chǎn)。“銀十”尾聲，北方趕工效應(yīng)趨弱，淡季特征局部顯現(xiàn)。本周工業(yè)品現(xiàn)貨價(jià)格有所企穩(wěn)，但一定程度上由限產(chǎn)、上游漲價(jià)所致（如水泥），需求端的釋放再度受到疫情、物流轉(zhuǎn)運(yùn)的影響，也使得局部生產(chǎn)端開(kāi)始主動(dòng)縮量（如鋼鐵）。此外，30城商品房銷(xiāo)售面積環(huán)比增8%，已連續(xù)第四周增長(zhǎng)，但環(huán)比漲幅趨緩，多個(gè)城市住宅類(lèi)銷(xiāo)售環(huán)比多有回落，且當(dāng)前房?jī)r(jià)尚處于下跌區(qū)間，銷(xiāo)售企穩(wěn)動(dòng)能有待持續(xù)觀察。
　　通脹高頻：食品通脹轉(zhuǎn)跌。本周豬肉價(jià)格環(huán)比跌0.01%，由漲轉(zhuǎn)跌；蔬菜價(jià)格下跌2.9%，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)、菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)環(huán)比分別0.2%、-0.3%。
　　進(jìn)出口高頻：干散貨運(yùn)價(jià)跌幅擴(kuò)大。本周集運(yùn)價(jià)格持續(xù)下跌，SCFI、CCFI環(huán)比跌4.6%、5.0%；BDI指數(shù)、CDFI指數(shù)環(huán)比分別-9.1%、-4.1%。
　　工業(yè)高頻：淡季臨近疊加物流影響，需求釋放受阻
　　1、動(dòng)力煤：長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)持穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格抬升。冷空氣南下，沿海地區(qū)明顯下降，居民用電負(fù)荷下行，北方冬季儲(chǔ)煤提前開(kāi)啟，電廠加速補(bǔ)庫(kù)，現(xiàn)貨煤炭供應(yīng)緊張，但市場(chǎng)以長(zhǎng)協(xié)煤成交為主，對(duì)高價(jià)煤接受度一般，煤炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)。
　　2、鋼鐵：鋼價(jià)延續(xù)下跌。Mysteel鋼價(jià)指數(shù)環(huán)比跌1.3%。鋼價(jià)回調(diào)、鋼廠利潤(rùn)壓縮、原料因防疫調(diào)運(yùn)困難等，鋼廠生產(chǎn)積極性下降，對(duì)后市偏謹(jǐn)慎，主動(dòng)壓縮產(chǎn)能。螺紋鋼延續(xù)去庫(kù)態(tài)勢(shì)，但需求預(yù)期偏悲觀，后續(xù)或延續(xù)供需弱平衡。
　　3、玻璃：現(xiàn)貨價(jià)格趨穩(wěn)，防疫管控令局部調(diào)運(yùn)受阻、產(chǎn)銷(xiāo)下降。各地玻璃產(chǎn)銷(xiāo)均有轉(zhuǎn)弱，部分地區(qū)防疫管控令玻璃調(diào)運(yùn)困難，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)、產(chǎn)銷(xiāo)走貨均受影響。
　　4、銅：美元指數(shù)回調(diào)，銅價(jià)小幅上漲。國(guó)際、國(guó)內(nèi)銅價(jià)環(huán)比分別+1.5%、+1.1%。美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)稱(chēng)對(duì)快速加息后果較為擔(dān)憂，加息節(jié)奏或放緩，美元指數(shù)下跌支撐銅價(jià)上漲。
　　投資高頻：水泥價(jià)格漲幅收窄。局部受疫情管控影響，施工需求下滑，且區(qū)域間材料調(diào)運(yùn)困難、北方采暖季將至，上游煤炭供應(yīng)緊張、材料漲價(jià)，疊加部分水泥廠停窯限產(chǎn)，水泥延續(xù)上漲。
　　地產(chǎn)銷(xiāo)售方面，10月21日-27日期間，30大中城市商品房銷(xiāo)售面積環(huán)比+8.4%，連續(xù)第四周增加。三線城市顯著回升45%，主要受東莞環(huán)比+300%帶動(dòng)，一、二線環(huán)比分別+2.8%、-2.9%。拿地方面，前周100城土地成交面積環(huán)比+12%，主要受天津、南京集中土拍提振。
　　消費(fèi)高頻：10月1日-23日，汽車(chē)零售同比-23%。10月17日-23日，汽車(chē)零售銷(xiāo)量同比-1%、環(huán)比-16%。批發(fā)同比、環(huán)比分別為+23%、-4%。國(guó)際油價(jià)受美元指數(shù)下跌、減產(chǎn)預(yù)期、美國(guó)原油庫(kù)存下降等共同支撐，延續(xù)小幅上漲。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建重大項(xiàng)目集中開(kāi)工，提振下游需求超季節(jié)性反彈。