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周度政策跟蹤：地方開始申報(bào)明年專項(xiàng)債項(xiàng)目，地產(chǎn)融資政策有所放松。就宏觀政策定調(diào)而言，加緊落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策，穩(wěn)定制造業(yè)投資；就財(cái)政政策而言，組織地方申報(bào)2023年專項(xiàng)債項(xiàng)目，重大項(xiàng)目密集開工；就貨幣政策而言，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，多家銀行部署四季度信貸重點(diǎn)工作；就金融監(jiān)管而言，允許開展債券ETF回購(gòu)，加強(qiáng)異常波動(dòng)可轉(zhuǎn)債交易監(jiān)管；就房地產(chǎn)政策而言，融資政策有所放松，多城推進(jìn)存量房“納?！焙徒档头抠J利率等穩(wěn)地產(chǎn)政策。
　　利率市場(chǎng)復(fù)盤：數(shù)據(jù)空窗期，寬信用預(yù)期和匯率貶值壓力等利空因素推動(dòng)債市走弱。10月第三周，債市處于數(shù)據(jù)延后發(fā)布的空窗期，增量信息有限；隨著稅期臨近，資金面邊際收斂，受降準(zhǔn)置換MLF預(yù)期落空，人民幣貶值壓力加大，疊加提前批專項(xiàng)債項(xiàng)目?jī)?chǔ)備以及房企增信債券進(jìn)展等寬信用政策影響，現(xiàn)券收益率震蕩上行至2.73%附近。整體而言，國(guó)債短端品種仍顯韌性，長(zhǎng)端品種收益率上行調(diào)整幅度更大，收益率曲線呈現(xiàn)陡峭化特征。
　　信用市場(chǎng)復(fù)盤：一級(jí)市場(chǎng)方面，信用債發(fā)行量小幅上升，凈融資額環(huán)比大幅下降，本周城投、綜合、公共事業(yè)、建筑裝飾等行業(yè)發(fā)行較為活躍；二級(jí)市場(chǎng)方面，本周信用債市場(chǎng)整體成交活躍度有所上升，中短票收益率普遍下行，中高等級(jí)信用利差收窄；城投債收益率全線下行，信用利差全線收窄；評(píng)級(jí)方面，本周有2家主體評(píng)級(jí)下調(diào)，3家主體評(píng)級(jí)上調(diào)。
　　海外市場(chǎng)復(fù)盤：10年期美債收益率從4%上行21bp至4.21%，主要受海外通脹上升和英央行量化緊縮影響。10年與2年美債期限利差倒掛幅度大幅收窄20bp至-28bp；10年期中美利差倒掛幅度走擴(kuò)至-148bp左右；美元資金價(jià)格上行，美元流動(dòng)性或邊際收緊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：流動(dòng)性超預(yù)期收緊，寬信用進(jìn)度超預(yù)期